20220111-第一上海证券-新力量New_Force总第3961期_8页_579kb

报告摘要

总第3961期总结

大市分析

2022年1月10日，港股延续上涨趋势，恒指实现三连升，上涨253点或1.07%，收于23747点，突破23500点向上突破位，预计将进一步挑战24000至24400点区间。市场气氛逐步好转，补仓盘和逼空盘可能成为进一步推升港股的动力来源。互联网龙头股和大金融股（如银行、保险）是领涨主力，内房股和传统医药股的反弹也对市场构成提振。当日港股主板成交金额达1387亿元，沽空金额为206亿元，沽空比例为14.85%。港股通继续净流入约32亿元。升跌股数比例为1049:641，日内涨幅超过11%的股票有45只，跌幅超过10%的股票有34只。

公司研究

中国中药（00570，买入）

行业地位：配方颗粒行业龙头，拥有天江和一方两张牌照，全国市场份额超50%。
新国标切换：预计2022年第一季度新国标产品将逐步替换原有企标库存，供需失衡可能引发价格上涨。
行业优势：配方颗粒在中药领域壁垒最高，对原材料溯源、提取工艺、品种丰富度等要求高，新竞争者切入难度大。
业务发展：成药板块收入恢复，饮片业务稳定发展，国医馆业务将加大投入，大健康产品探索中。
盈利预测：2021/2022/2023年PE分别为19.0/15.0/12.7，目标价9.40港元，较现价有74.7%的上涨空间，维持买入评级。

海昌海洋公园（02255，买入）

运营能力：国内领先的海洋公园运营商，拥有丰富的动物资源和专业的护理团队。
战略股东：欧力士集团作为战略股东，提供水族馆、主题公园运营经验支持。
疫情恢复：后疫情时代主题乐园整体恢复率达84.1%，收入逐步回升。
战略合作：与MBK Partners达成协议，出售部分海洋公园股权，用于债务偿还、项目升级和轻资产业务拓展。
未来增长：集中发展旗舰项目，提升二次消费，开发轻资产项目，预计经常性收入可达80亿元。
盈利预测：未来三年收入分别为20.3亿、21.6亿、22.5亿元，利润分别为-2.3亿、1.4亿、3.5亿元。目标价3.30港元，相当于2023年盈利预测的12.5倍EV/EBITDA，维持买入评级。

其他公司评级与目标价

股票	代码	现价	目标价	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	EPS CAGR	每股净资产	市值（亿港元）
李宁	2331	76.8	110	买入	95.5	46.7	38.5	0.30	0.64	57.4	5.80	1916
安踏	2020	111	162	买入	49.6	33.9	26.4	0.71	0.88	37.1	13.95	3000
特步	1368	11.78	16.4	买入	48.1	28.9	23.0	1.29	2.08	44.7	3.82	310
波司登	3998	4.38	6.9	买入	34.1	23.5	17.9	2.05	2.51	38.2	1.46	473
中洲国际	2313	144.3	200	买入	36.4	35.7	26.3	1.46	1.35	17.7	24.49	2169
天虹纺织	2678	10.3	11.06	买入	5.5	4.3	4.3	6.45	0.00	12.5	1.54	94
海昌海洋公园	2255	2.58	3.3	买入	-6.1	不适用	61.5	0.00	0.00	不适用	1.18	103
HKI国际控股	1112	12.5	27.6	买入	6.1	5.2	4.4	8.21	9.61	16.7	11.53	81
蒙牛乳业	2319	47.55	60.5	买入	45.3	30.2	24.3	0.66	0.98	36.6	10.56	1877
现代牧业	1117	1.38	2.42	买入	9.9	7.0	5.4	0.00	0.00	35.4	1.61	98
中国飞鹤	6186	11.04	24.64	买入	11.8	11.8	9.5	1.37	3.59	11.8	2.36	984
康师傅	322	16.6	14.06	持有	20.3	20.3	17.8	5.06	5.13	6.9	4.50	935
统一	220	7.6	9.42	持有	17.2	16.7	15.5	5.83	5.98	5.1	3.82	328
旺旺	151	8.24	6.3	买入	24.4	20.8	19.6	0.35	0.41	11.4	1.29	991
日清食品	1475	6.45	6.4	买入	22.9	21.6	20.1	2.17	2.33	6.7	3.63	69
达利食品	3799	4.36	4.74	买入	13.4	12.9	12.1	3.74	3.74	5.2	1.52	597
周黑鸭	1458	5.4	9.76	买入	154.4	18.5	14.9	0.43	3.24	221.5	2.03	129
农夫山泉	6933	45.1	46.17	买入	80.6	65.6	56.1	0.00	0.00	19.9	1.88	2271
奈雪的茶	2150	7.34	16.2	买入	10.7	10.4	48.4	0.00	0.00	不适用	2.68	126
华润啤酒	291	58.35	86.26	买入	77.0	33.8	34.8	0.52	1.18	48.8	9.29	1893
青岛啤酒	168	68.1	91.3	买入	35.8	28.2	23.8	1.28	1.63	22.6	19.54	446
华宝国际	336	14	8.25	买入	33.4	31.6	29.3	1.42	1.50	6.7	5.16	435
颐海国际	1579	35.45	56.35	买入	33.8	31.0	24.7	0.84	0.91	16.9	3.90	371
恒安国际	1044	41.7	44.76	持有	9.3	11.4	11.5	6.00	6.00	不适用	19.67	496
敏华控股	1999	11.5	17	买入	26.7	23.0	19.8	1.65	2.26	16.1	2.84	454
维达国际	3331	20.55	23.62	买入	12.9	15.8	14.1	2.29	2.29	不适用	10.21	247
海底捞	6862	17.68	33	买入	252.7	48.9	21.7	0.11	0.66	241.6	2.32	983
海伦司	9869	18.42	24.5	买入	225.7	121.5	29.3	0.00	0.00	177.7	2.30	233
万洲国际	288	5.25	6.72	买入	6.6	6.6	5.8	0.00	0.00	6.1	4.37	773
其他公司	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-