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2014年12月5日申万研究报告总结

核心内容概览

本报告由申银万国证券研究所发布，分析了2014年12月1日至5日的A股市场走势，并对多个重点行业和个股进行了深入点评。整体观点偏向乐观，认为市场正进入“真牛”行情，蓝筹股持续走强，券商、银行、地产、国企改革、稀土、生物医药、通信、智能家居等领域均有显著投资机会。

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一、市场评价及预期

1. 市场表现

• 本周市场强势行情延续，上证综指一度突破2978点，交易额创历史新高。
• 蓝筹股轮动明显，券商、银行、煤炭、有色等板块表现强劲。
• 蓝筹股短期可能面临调整，但中长期仍具上升空间。

2. 行情驱动因素

• 流动性驱动：增量资金持续流入A股，包括保险、杠杆资金、居民资产配置转移、沪港通等。
• 政策支持：政府鼓励直接融资、支持区域市场发展、推动金融改革，形成正反馈效应。
• 市场预期强化：投资者信心增强，市场情绪向好。

3. 可能打断行情的因素

• 风险提示：若出现政策收紧、市场情绪反转、经济超预期下滑、人民币贬值、融资余额达到上限等。
• 预期管理：市场对“牛市”预期增强，短期回调可能性较小，但需警惕政策或市场风险。

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二、重点行业评价

1. 券商行业

• 第三波行情确立：券商股在市场交易额和融资余额增长背景下，迎来第三波上涨。
• 估值空间：当前券商股估值较低，仍有200%以上的提升空间。
• 推荐标的：中信、海通、光大华泰、招商、方正等，预计受益于牛市预期和政策红利。
• 催化剂：上证ETF期权即将推出，有望进一步推动券商股上涨。

2. 房地产行业

• 行情背景：地产板块11月累计上涨14.3%，跑赢大盘2.3个百分点。
• 市场趋势：销售回暖，政策利好（降息、限购放松、税收优惠等）持续释放。
• 投资建议：重点推荐地产蓝筹股（招商、保利、万科A），以及园区转型（高新发展、南京高科、浦东金桥）和区域升级（华夏幸福、格力地产）。

3. 建筑行业

• 推荐逻辑：受益于降息周期、政策宽松和国企改革，建筑央企估值提升空间大。
• 重点标的：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建。
• 国际对标：中国建筑估值提升空间达138%，其他公司提升空间在20%-60%之间。

4. 稀土行业

• 行业趋势：稀土打黑进入攻坚阶段，供给收缩预期增强，价格有望上涨。
• 政策支持：大稀土集团成立持续推进，配合收储政策，有利于行业稳定。
• 推荐标的：广晟有色、五矿稀土、厦门钨业、包钢股份等。

5. 医药行业

• 行业趋势：医药行业进入新常态，收入增速维持在15%左右。
• 投资主线：创新药、医疗器械国产化、国企改革。
• 重点个股：恒瑞医药、康弘药业、贝达药业、新华医疗、尚荣医疗等。
• 政策红利：中央经济工作会议将推动医药行业改革，提升估值。

6. 通信行业

• 行业趋势：受益于4G建设，通信行业表现强于大盘。
• 投资重点：通信大数据、运营商转型、智能终端。
• 推荐标的：关注网络数据采集与分析、IT支撑类企业，如初灵信息、科大讯飞、亿阳信通、东方国信等。
• 风险提示：数据保密政策、市场接受度不足。

7. 生物医药行业

• 行业趋势：创新药研发加速，政策支持创新企业，提升定价权。
• 投资策略：关注创新药和医疗器械国产化机会。
• 重点个股：恒瑞医药、康美药业、天力士、信立泰、康弘药业、贝达药业等。

8. 智能家居与电商

• 行业趋势：消费升级推动智能家居发展，电商模式创新带来市场机会。
• 重点个股：海鸥卫浴、朗姿股份、环旭电子等。
• 投资逻辑：依托电商平台、智能产品、海外资源等。

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三、重点个股评价

1. 隆华节能

• 投资亮点：转型新材料和军工，引入战略投资者，提升估值。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.45元、0.60元、0.71元。
• 目标价：35元，给予“买入”评级。

2. 铁龙物流

• 投资亮点：海太二期合同签订，提升盈利预期。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.01元、0.08元、0.12元。
• 目标价：未明确，给予“增持”评级。

3. 太极实业

• 投资亮点：半导体业务突破，受益于海太二期合作。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.01元、0.08元、0.12元。
• 目标价：未明确，给予“增持”评级。

4. 泰豪科技

• 投资亮点：苹果产业链与智能穿戴双龙头，SIP应用突破。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.57元、0.69元、0.78元。
• 目标价：44.1元，维持“买入”评级。

5. 神州泰岳

• 投资亮点：游戏业务表现强劲，《刀塔帝国》登顶畅销榜。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.57元、0.69元、0.78元。
• 目标价：未明确，维持“买入”评级。

6. 古井贡酒

• 投资亮点：逆市提价，反映信心增强，预计明年基本面筑底。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为1.27元、1.52元、1.71元。
• 目标价：未明确，维持“买入”评级。

7. 赛轮股份

• 投资亮点：受益于原材料价格下降，毛利率提升。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.68元、1.00元、1.37元。
• 目标价：未明确，给予“增持”评级。

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四、其他与股市相关的重要事件

1. 中央经济工作会议前瞻

• 会议主题：强调“新常态”和“改革”，预计2015年将推进国企改革、土地改革、金融改革、价格改革和“一带一路”等。
• 政策预期：经济增长目标下调至7%，赤字率上调至2.5%-3%，货币政策继续宽松。
• 投资逻辑：改革将带来存量资产重估和政策红利。

2. 11月经济数据预测

• 经济疲弱：制造业PMI下降至50.3，显示景气度全面放缓。
• 数据特征：新订单、出口订单、库存、价格等指标均下滑，显示经济内生动能不足。
• 政策应对：降息、降准、基建投资加码，进一步推动市场流动性。

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五、法律声明与信息披露

• 分析师承诺：本报告由具有执业资格的分析师独立撰写，不涉及利益输送，不分享投资收益。
• 合规要求：客户可通过指定邮箱或网站获取相关披露信息。
• 免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断并承担风险。

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六、总结

• 市场预期：牛市预期强化，蓝筹股强势，券商、银行、地产、国企改革、稀土、生物医药、通信等板块值得关注。
• 行业趋势：流动性宽松、政策支持、行业整合、技术突破、估值提升等多重因素推动市场向好。
• 风险提示：需警惕政策变化、市场情绪反转、经济超预期下滑等风险。
• 投资建议：重点关注券商、地产蓝筹、国企改革、稀土、创新药、智能家居、电商等板块，建议逢低布局，把握结构性行情。