20141107-申万宏源-策略一周回顾展望_蓝筹也有Alpha_29页_693kb

文档内容总结

核心内容概述

该文档是申万证券于2014年11月发布的行业与个股分析报告，主要围绕A股市场在2014年11月3日至7日的市场走势、行业表现及投资建议。文档重点推荐了高分红蓝筹股、估值调整合理的白马成长股、券商、医药、环保、核电、体育、互联网等板块，并强调“一带一路”、碳减排、沪港通等主题性机会。同时，对多个行业如机械设备、房地产、农林牧渔、中小盘股、基础化工、水泥、轻工造纸、家电、纺织服装、银行业等进行了详细的三季报分析与投资建议。

主要观点

1. 市场风格与主题催化

• 蓝筹股也有Alpha：市场风格演绎为蓝筹股上涨，部分个股涨幅显著，如中材国际（30.4%）、中工国际（30.1%）等。
• 政策与事件驱动：APEC、一带一路、碳减排等政策和事件推动了市场对蓝筹股和相关主题的投资热情。
• 关注蓝筹alpha机会：市场风格偏向蓝筹股，建议投资者关注高分红、估值合理的蓝筹龙头。

2. 行业表现与投资建议

（1）机械设备和国防军工

• 三季报收入增长10%，净利润下降4%。
• 铁路设备板块表现突出，收入和净利润增速分别达28%和58%。
• 推荐中工国际、中国中铁、中国铁建、中国交建、中材国际等。

（2）房地产行业

• 三季报盈利水平下降，但四季度有望修复。
• 政策放松与利率下行推动地产销售回暖。
• 推荐“价值龙头+跨界转型+区域主题”类个股，如万科、招商、保利、金科股份、陆家嘴等。

（3）农林牧渔行业

• 三季报整体业绩增长10%，但部分子行业如养殖业、林业等出现下滑。
• 四季度建议关注土地改革、农垦体制改革、生物育种等政策驱动的板块。
• 推荐农发种业、新研股份、金宇集团、天康生物、圣农发展、牧原股份等。

（4）中小盘股

• 三季报业绩稳定，但明年经济下行风险较大，业绩分化严重。
• 推荐增速提升、估值合理的公司，如海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、富安娜、奥康国际等。

（5）基础化工行业

• 受油价暴跌影响，板块业绩环比下跌6.9%，但预计四季度环比改善。
• 推荐风电、光伏、特高压、高铁“四小龙”上游，以及玻纤、化纤等。

（6）水泥行业

• 政策推动水泥窑垃圾处置，预计未来市场空间广阔。
• 推荐华新水泥、金隅股份、海螺水泥、天山股份等。

（7）银行业

• 前三季度净利润增速为9.7%，拨备压力较大。
• 银行股受益于流动性注入、政策利好及估值修复。
• 推荐资本夯实、低估值、高股息的浦发、平安、兴业、华夏等。

关键信息

1. 蓝筹股表现

• 推荐个股：中材国际、中工国际、中国北车、厦门空港、中集集团、中国建筑、三一重工等。
• 核心逻辑：蓝筹股上涨背后是市场风格的演绎，与主题催化相关，但本质是市场对蓝筹股的偏好。

2. 一带一路战略

• 作为国家战略，推动国际工程承包企业发展。
• 受益企业：中工国际、中国交建、中国铁建、中国中铁、中材国际等。
• 预期：2015年政策落地，相关企业有望受益。

3. 房地产行业

• 三季报表现：结算收入增长10%，但净利润下滑10.3%。
• 四季度预期：销售回暖，政策放松，建议关注“低估龙头+跨界转型+区域主题”类个股。

4. 金融行业

• 券商板块：业绩增长显著，净利润同比增长55%，推荐光大、华泰、国金等。
• 银行业：受益于流动性注入、政策利好及估值修复，推荐浦发、平安、兴业、华夏等。

5. 其他行业

• 纺织服装：推荐海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、富安娜等。
• 家电行业：推荐老板电器、格力电器、青岛海尔、美的集团等。
• 轻工造纸：推荐奥瑞金、劲嘉股份、东风股份、大亚科技等。

总结

文档强调了2014年四季度市场风格偏向蓝筹股，推荐高分红、估值合理的个股。同时，关注政策驱动的主题性机会，如“一带一路”、碳减排、沪港通等。各行业三季报表现分化，但部分子行业如铁路设备、环保、金融等表现较好。建议投资者关注“价值龙头+跨界转型+区域主题”类个股，把握结构性机会。