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沥青市场分析总结（2024年4月8日）

核心内容概述

2024年4月8日，沥青市场整体呈现偏强震荡态势，短期成本端波动较大，但沥青自身供需关系仍偏弱，市场情绪较为谨慎。分析师王涵西认为，短期内沥青价格或维持震荡，策略上建议观望，关注后续供需变化及油价走势。

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基本面数据

期货市场

合约	收盘价（元/吨）	日涨跌	夜盘收盘价（元/吨）	夜盘涨跌
BU2406	3,814	1.25%	3,814	0.00%
BU2409	3,818	1.01%	3,818	0.00%

• BU2406合约昨日成交146,926手，持仓246,974手，持仓变动24,473手。
• BU2409合约昨日成交26,421手，持仓47,017手，持仓变动6,756手。
• 沥青全市场昨日仓单为101,840手，仓单变化为0手。

价差分析

项目	昨日价差（元/吨）	前日价差（元/吨）	价差变动
基差（山东-06）	-169	-152	-17
06-09跨期价差	-4	-13	+9

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现货市场情况

• 山东批发价为3,645元/吨，价格小幅反弹30元。
• 长三角批发价为3,820元/吨，价格持稳。
• 厂库现货折合盘面价为3,846元/吨，仓库现货折合盘面价为3,997元/吨。

供应与需求

• 炼厂开工率为31.69%，较前日提升0.76%。
• 炼厂库存率为36.42%，较前日下降0.47%。
• 社库维持累库态势，显示市场供应压力仍存。
• 全年需求节奏滞后，受地方债务、项目收益等因素影响，需求释放不畅。

生产与利润

• 沥青利润低下，主要由于原油价格及稀释沥青成本高企。
• 焦化路线优势明显，炼厂生产意愿不高。
• 隆众资讯预测：4月排产同比下滑12.6%或34.9万吨。

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趋势强度

• 沥青趋势强度为1，表示市场处于偏强震荡状态。
• 趋势强度范围为【-2,2】，1为偏强，需关注后续供需变化。

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策略推荐

• 单边策略：BU预计维持震荡走势，短期不宜追高。
• 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望。
• 需求压制：弱势需求压制近端价格，启动节点具有不确定性。
• 油价影响：若油价偏强，将压缩短期利润空间。

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市场观点及建议

成本端

• 短期原油或维持震荡，但地缘风险加剧可能引发较大波动。
• 中东及俄乌局势可能助推看涨情绪，但OPEC+减产执行不稳定，油价进一步走强空间有限。

现货市场

• 节前山东地区价格小幅反弹，华东地区价格持稳。
• 炼厂开工率小幅回升，库存率下降，但社库仍持续累库。
• 现货市场整体持稳，但需持续关注需求进展。

原料供应

• 美方对委内瑞拉的制裁尚未有新动态，若本月不实施制裁，委内瑞拉石油产量有望超过100万桶/日。

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风险提示

• 市场存在不确定性，需密切关注地缘政治风险及供需变化。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不构成具体投资建议。

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免责声明

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