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沥青市场分析总结（2024年1月26日）

核心内容概览

2024年1月26日的沥青市场分析指出，沥青价格整体呈现跟随成本偏强震荡的走势。分析师王涵西认为，短期内原油价格可能维持震荡，沥青市场则在供需关系和季节性因素的共同影响下，走势相对温和。

基本面数据

期货市场

• BU2403：昨日收盘价为3,739元/吨，上涨0.35%；夜盘收盘价为3,761元/吨，上涨0.59%。
• BU2404：昨日收盘价为3,745元/吨，上涨0.32%；夜盘收盘价为3,766元/吨，上涨0.56%。
• 成交与持仓：
  • BU2403昨日成交90,819手，较前日增加860手；持仓减少1,960手。
  • BU2404昨日成交5,331手，减少7,430手；持仓增加324手。
• 全市场仓单：65,060手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-03）：-239元/吨，较前日-226元/吨下跌13元/吨。
• 03-04跨期价差：-6元/吨，较前日-7元/吨上涨1元/吨。

现货市场

• 山东批发价：3,500元/吨，持稳；厂库现货折合盘面价为3,680元/吨，仓库现货折合盘面价为3,826元/吨。
• 长三角批发价：3,820元/吨，持稳；厂库现货折合盘面价为3,894元/吨，仓库现货折合盘面价为3,960元/吨。
• 炼厂开工率：29.44%，较上周（1月18日）的29.23%小幅上升0.21%。
• 炼厂库存率：31.74%，较上周的31.96%下降0.22%。

趋势强度

• 趋势强度：1（偏强）
• 强度分类：-2（最看空）至2（最看多），1表示偏强走势。

策略推荐

• 单边策略：BU预计随成本端区间震荡，短期走势或以震荡为主。
• 月间套利：建议择机操作反套策略，即卖出近月合约、买入远月合约。
• 盘面利润：建议暂时观望，原料成本上升可能逐步抬高裂解利润，但淡季需求压制和红海地区油运不确定性将压缩短期利润空间。

市场观点

• 昨夜走势：BU延续日内窄幅震荡，成本端油价偏强震荡。
• 宏观因素：巴以问题及其外溢影响仍在发酵，叠加油品需求收缩、OPEC+减产和地缘局势，油价维持震荡概率较高。
• 现货表现：山东和华东地区主流现货价格持稳，资源主要流入社会库。
• 需求情况：北方施工活动基本停滞，南方仍有少量赶工需求。
• 供应情况：炼厂开工率略有上升，但整体仍处于低位，厂库库存小幅回落，社库水平缓慢上升。

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