20240308-国泰期货-沥青_区间震荡_3页_567kb

沥青市场分析总结（2024年3月8日）

核心内容概述

2024年3月8日，沥青市场整体呈现区间震荡态势。从期货价格和现货价格来看，市场缺乏明确方向，受供需关系和成本因素影响，价格波动幅度有限。分析师王涵西指出，短期原油价格或维持偏强震荡，沥青成本支撑尚存，但需求清淡，库存压力可控，导致沥青价格涨跌空间有限。

基本面跟踪

期货市场

• BU2404：昨日收盘价为3,612元/吨，下跌1.10%；夜盘收盘价为3,616元/吨，微涨0.11%。
• BU2406：昨日收盘价为3,633元/吨，下跌0.74%；夜盘收盘价为3,636元/吨，微涨0.08%。

成交与持仓

• BU2404：成交手数为6,762手，持仓减少2,184手。
• BU2406：成交手数为131,774手，持仓增加20,846手。

仓单变化

• 沥青全市场仓单：昨日为91,930手，仓单变化为0。

价差分析

• 基差：山东地区与BU2404合约的基差为-47元/吨，较前日有所回升。
• 跨期价差：BU2404与BU2406之间的价差为-21元/吨，较前日下降13元/吨。

现货市场情况

• 山东和华东地区：主流批发价保持稳定，未出现明显波动。
• 厂库与仓库现货：折合盘面价均高于当前期货价格，表明现货市场对期货价格有一定支撑。

趋势强度

• 沥青趋势强度：1（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，取值范围为【-2, 2】。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计维持区间震荡，短期内无明显趋势。
2. 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望。
3. 影响因素：
   • 需求端：全年需求节奏滞后，近期资源仍以流入社会库为主。
   • 供应端：炼厂开工率回落，库存率上升，生产意愿偏弱。
   • 成本端：原油价格偏强，稀释沥青成本高企，沥青利润低下。
   • 替代路线：焦化路线优势明显，部分炼厂转产渣油。

关键信息与建议

• 油价支撑：近端OPEC+减产、美债收益率反弹及地缘政治因素（如巴以冲突）对油价构成支撑，BU价格下方存在支撑。
• 需求预期：山东多个项目传闻将在3月中下旬开工，但短期内需求仍偏弱。
• 进口原料：委内瑞拉紧急状态延长，俄委石油合作扩大，建议持续关注其对国内进口稀释沥青的影响。
• 投资建议：市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断，不构成具体操作建议。

风险提示

• 原油价格波动可能影响沥青成本。
• 需求端的不确定性及政策变化可能对市场造成影响。
• 市场存在潜在风险，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险，不应仅依赖本报告做出决策。