20171225-信达证券-策略卓越推_跟随南下资金买入策略回报显著_14页_831kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告由信达证券发布，旨在分析当前市场环境，并提出基于南下资金持仓市值的“跟随”策略，以及对当前行业配置的建议。报告还包含市场流动性、IPO审核、解禁规模等信息，为投资者提供参考。

主要观点

1. “跟随”策略表现良好

   • 通过统计南下资金持仓市值，选择前10只股票进行投资，2017年4月初至2017年12月22日累计收益率为50%，显著跑赢恒生指数27个百分点。
   • 该策略在2017年5月至10月期间表现优异，每月均跑赢基准指数。但年末由于南下资金集中持有银行、保险等金融股，加上美股税改对港股科技股的联动影响，导致策略收益有所下滑。

2. 市场概况

   • 上周市场分化加剧，沪市表现优于深市，创业板回落。
   • 申万28个行业中，16个行业上涨，食品饮料、采掘、家用电器涨幅突出，而国防军工、计算机、综合板块下跌。
   • 随着春季开工临近，行业景气回升预期增强。

3. 市场流动性

   • 12月以来，央行资金操作趋于平衡，市场整体流动性偏宽松。
   • 预计年底流动性仍会有所波动，但超预期紧张概率不大。

4. IPO与解禁情况

   • 上周仅有一家企业通过IPO审核，未通过3家。
   • 本周将有42家公司解禁80.11亿股，解禁市值达1046.34亿元，是2017年解禁规模第二大的一周。

关键信息

行业配置建议

• 推荐行业：大消费、煤炭、钢铁、电子、证券
• 推荐理由：
  • 大消费：消费白马股估值未明显溢价，盈利能力和增长前景良好。
  • 煤炭：受益于甲醇价格提升，盈利回暖。
  • 钢铁：钢材产品量价齐升，盈利能力增强。
  • 电子：业务转型，关注车联网、智能硬件等成长领域。
  • 证券：本土优势显著，股东结构多元。

个股推荐

• 富安娜（大消费）：收入增速逐季提升，艺术领域持续突破。
• 平煤股份（煤炭）：盈利回暖，业绩高弹性。
• 兖州煤业（煤炭）：甲醇板块受益显著。
• 南钢股份（钢铁）：量价齐升，盈利能力大幅提高。
• 全志科技（电子）：积极转型，关注车联网、智能硬件。
• 紫光国芯（电子）：研发投入增加，提升研发能力。
• 长江证券（证券）：本土优势显著，股东结构多元。
• 好当家（农林牧渔）：产业链优势凸显，向营销服务型转变。
• 亚盛集团（农林牧渔）：业绩明降暗升，营销力度加大。
• 浙江鼎力（机械军工）：高增长持续，龙头效应明显。
• 扬农化工（化工）：除草剂业务量价齐升，业绩有望持续改善。
• 高盟新材（化工新材料）：华森塑胶并表推动业绩增长。
• 清新环境（环保）：超低排放龙头企业，非电领域治理先行者。
• 兴业矿业（有色金属）：中报业绩大幅增长，下半年预期更好。
• 林洋能源（电气设备）：分布式业务引领增长，电表海外拓展。
• 华兰生物（医药生物）：内生式增长，成为血制品龙头企业。
• 启明星辰（计算机）：三季度利润显著提升，全年高增长预期。
• 千方科技（计算机）：拟收购宇视科技，提升智能交通能力。
• 高新兴（通信）：传统通信业务延伸至数据中心。
• 海能达（通信）：定增加码公共安全产品和无线自组网业务。

风险提示

• 监管政策超预期：可能对市场造成影响。
• 货币政策过快收紧：可能导致市场流动性紧张。
• 改革推进放缓：可能影响市场预期。

市场要闻

1. 中央经济工作会议召开：2018年经济政策定调，强调“稳中求进”和高质量发展。
2. 新三板三项新规出台：改革交易制度、分层机制和信息披露，提升市场流动性。
3. 证监会传达会议精神：确定2018年重点工作内容，包括科技监管和法治保障。
4. 美国税改法案签署：企业所得税率降至21%，预计对美国经济有积极影响。

研究团队简介

• 谷永涛：策略分析师，研究A股与港股市场。
• 李博喻、喻雅彬：研究助理，协助策略研究。
• 陈嘉禾、胡佳妮、王晶晶、李曼：分析师团队，负责不同领域研究。

产品提示

• 【卓越推】为行业周产品，涵盖政策前瞻、市场热点和行业深度分析。
• 每期推荐1-2只股票，每周更新，若荐股不变则跟踪点评，若变化则说明理由。
• 推荐股票未来3个月有望显著跑赢市场，建议重点配置。

风险与免责

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，必要时咨询专业顾问。
• 信达证券不对因使用本报告而产生的损失负责。