20170116-长城证券-传媒周报_融创驰援创业板龙头；出版传媒股改试点在即_14页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结（2017年1月16日）

核心内容概述

本报告为2017年1月16日发布的传媒行业周报，涵盖市场表现、重点推荐公司、行业要闻、重点公司动态及下周提醒等内容。报告强调了春节档期对电影行业的影响、出版传媒行业的改革试点，以及互联网+传媒的发展趋势。

主要观点

市场表现：上周传媒行业整体下跌，跌幅介于沪深300与创业板指之间，细分行业均录得一定跌幅，其中广告营销跌幅最大（-4.71%），出版传媒跌幅最小（-2.02%）。
重点推荐公司：新文化、骅威文化、迅游科技、省广股份及蓝色光标被重点推荐，其中部分公司因停牌未交易。
投资建议：建议关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的标的。重点包括IP全产业链运营公司、头部内容制作方、移动游戏或出海游戏公司、紧跟移动端及大数据趋势的广告营销公司，以及重点地区国企改革标的。
行业动态：电影春节档期临近，预期提振相关标的；出版传媒行业将推进股权激励、职业经理人制度等改革试点；互联网行业政策利好，如《促进移动互联网健康有序发展的意见》发布，知乎完成1亿美元融资；ofo宣布平台单车总量达80万辆。
游戏/VR：国家新闻出版广电总局暂不受理“精灵宝可梦Go”类游戏审批，强调对国家安全的考量；暴风新文化宣布进军泛文化产业，推动VR变现。
公司动态：万达院线2016年营收增长显著，万家文化回复股权转让问询，新文化发布2016年业绩预告，乐视网引入战略投资者，东方明珠转让子公司股权。

关键信息

1. 重点推荐公司盈利预测

股票名称	2016E EPS	2017E EPS	2016E PE	2017E PE
省广股份	0.57	0.70	24	20
骅威文化	0.67	0.85	18	14
蓝色光标	0.38	0.50	25	19
富春通信	0.92	1.20	21	16
新文化	0.80	1.04	23	18
迅游科技	0.27	0.34	173	137

2. 行业表现

上周传媒行业整体下跌2.40%，跌幅大于沪深300（-0.83%），小于创业板指（-3.31%）。
各细分行业均下跌，跌幅最小为出版传媒（-2.02%），最大为游戏（-4.90%）。
停牌股票包括迅游科技、中体产业、浙报传媒、贵人鸟、乐视网、省广股份等，原因包括重大事项、重组等。

3. 重点公司动态

万达院线：2016年营收111亿元，同比增长39%，其中非票房收入38亿元，占营收34%。
万家文化：回复上交所问询，龙薇传媒设立为赵薇未来发展影视项目。
新文化：2016年净利润2.6-3亿元，同比增长5%-20%。
乐视网：引入战略投资者嘉睿汇鑫，涉及金额超过168亿元。
东方明珠：转让子公司44.78%股权，以提升资产运营效率。

4. 互联网传媒行业重点新闻

知乎融资：完成D轮1亿美元融资，今日资本领投。
ofo发展：宣布平台单车总量达80万辆，计划1月22日前进入11个城市。
微信小程序：正式上线，用户可通过二维码、搜索等方式使用。
两办政策：印发《关于促进移动互联网健康有序发展的意见》，鼓励发展。

5. 游戏/VR行业动态

精灵宝可梦Go：国家新闻出版广电总局暂不受理审批，正进行安全评估。
暴风新文化：宣布进军泛文化产业，推动VR变现。

6. 出版传媒改革试点

国家新闻出版广电总局将推动出版传媒行业改革试点，包括股权激励、职业经理人制度等。
股权激励试点将选择符合条件的出版传媒公司，绩效考核中社会效益指标占50%以上。

估值变动及解禁情况

表5: 2017年1月解禁个股情况

代码	名称	解禁日期	解禁数量(万股)	总股本(万股)	解禁前流通A股(万股)	解禁股占总股本比(%)	解禁股份类型
002712.SZ	思美传媒	2017-01-23	16,880.17	28,608.57	8,955.99	59.00%	首发原股东限售股份
300359.SZ	全通教育	2017-01-23	25,614.02	63,377.25	26,595.94	40.42%	首发原股东限售股份
600373.SH	中文传媒	2017-01-23	1,813.77	137,794.00	126,393.44	1.32%	定向增发机构配售股份
300419.SZ	浩丰科技	2017-01-23	1,096.06	18,387.69	8,162.34	5.96%	首发原股东限售股份
603555.SH	贵人鸟	2017-01-24	50,011.50	62,860.21	11,388.50	79.56%	首发原股东限售股份

表6: 股价低于股权激励价格的股票

代码	名称	股价	激励标的物	复权期权初始行权价格/复权股票转让价格	激励总数(万股/万份)	激励总数占当时总股本比例	首次实施公告日	有效期(年)	目前股价低于激励价格比例
300431.SZ	暴风集团	45.09	期权	95.83	128	0.47%	2016-05-06	5	-52.95%
000558.SZ	莱茵体育	14.75	期权	26.11	1,270	1.48%	2015-09-17	5	-43.51%
300364.SZ	中文在线	38.06	期权	70.94	50	0.42%	2015-06-29	5	-46.35%
002400.SZ	省广股份	13.79	期权	23.37	903	1.00%	2015-11-07	5	-40.99%
300242.SZ	明家联合	12.51	期权	19.77	70	0.32%	2015-12-16	4	-36.72%
300071.SZ	华谊嘉信	10.04	期权	14.46	1,490	2.17%	2016-06-17	4	-30.57%
300364.SZ	中文在线	38.06	期权	55.39	300	2.50%	2015-06-10	5	-31.29%
300315.SZ	掌趣科技	9.15	期权	11.86	1,100	1.56%	2014-03-26	5	-22.85%
300104.SZ	乐视网	35.80	期权	38.82	1,856	1.00%	2015-11-17	5	-7.78%
300058.SZ	蓝色光标	9.41	期权	10.05	6,500	3.37%	2016-04-27	5	-6.40%

行业数据概况

电影票房数据

2017年第1周中国内地票房排行榜前十，其中《星球大战外传:侠盗一号》以21257万位列第一。
2017年1月14日单日票房排行榜前十，其中《太空旅客》以4419万位列第一。

电视剧收视率及网络点击量

CSM35城电视剧收视榜前列为《守护丽人》、《孤芳不自赏》、《漂亮的李慧珍》等。
网络点击量榜前列为《孤芳不自赏》、《漂亮的李慧珍》、《守护丽人》等。

网页游戏开服榜

2017年第1周网页游戏开服榜前列为《蓝月传奇》、《少年群侠传》、《盗墓笔记》等。

行业要闻回顾

两办印发《促进移动互联网健康有序发展的意见》：鼓励移动互联网健康发展，同时关注安全问题。
知乎完成1亿美元融资：今日资本领投，原有股东跟投。
ofo宣布平台单车总量达80万辆：计划在10天内进入11个城市。
乐视引入战略投资者：引入嘉睿汇鑫，涉及资金超过168亿元。
暴风新文化进军泛文化产业：推动VR变现。
国家新闻出版广电总局暂不受理AR+LBS类游戏审批：强调对国家安全和人民生命财产的保护。

下周重点事件提醒

暂无重大事件提醒。

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研究员介绍

周伟佳：长城证券金融研究所首席分析师，CFA、ACCA会员。
刘浩然：长城证券传媒行业研究员，格拉斯哥大学经济学硕士。
何思霖：长城证券传媒行业研究员，FRM、美国布兰戴斯大学金融学硕士。
张正威：长城证券传媒行业研究员。

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。