20170731-联讯证券-【联讯汽车及零部件行业周报】_双积分制度加速落地，新能源汽车即将步入新时代_12页

汽车及零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月31日发布的联讯证券汽车行业周报，主要内容涵盖本周市场表现、行业动态、公司重要事件、政策变化及投资建议等。报告指出，新能源汽车行业在政策支持和市场发展双重驱动下，正逐步进入技术红利时代。

主要观点

• 新能源汽车行业利好不断：双积分制度即将正式发布，为新能源汽车提供长效激励机制，有助于推动行业健康发展。
• 氢燃料电池技术初具雏形：中国已掌握核心技术，具备自主知识产权，未来将加快推广，但存在膜电极技术和铂金类金属成本的瓶颈。
• 补贴政策调整：2016年新能源汽车补贴增加了3万公里运营里程要求，导致部分企业补贴申请困难，但政府正在重新评估“三万公里”门槛，推动分类管理。
• 豪车品牌竞争加剧：奔驰首次在华半年销量夺冠，奥迪因与经销商矛盾销量下滑，宝马紧随其后，竞争进入白热化阶段。
• 行业迎来转型升级：随着补贴退坡，政策导向将更倾向于支持技术优势企业，行业将逐步向高质量发展转型。

关键信息

一、市场表现

• 本周汽车板块下跌0.44%，跑输沪深300指数0.26个百分点。
• 涨幅前列个股：鸿特精密、信隆健康、新泉股份。
• 跌幅前列个股：湘油泵、云内动力、金马股份。
• 板块估值：当前TTM估值为20.56，相对沪深300比值为1.46倍。

二、行业动态

1. 双积分制度落地：工信部即将发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法》，推动新能源汽车产量提升和传统车企布局。
2. 氢燃料电池发展提速：科技部表示中国已掌握核心技术，未来将加强协同创新，加快产业发展。
3. 补贴政策调整影响：2016年新能源汽车补贴增加3万公里运营里程要求，导致部分企业补贴申请困难，政府正在重新评估补贴标准。
4. 豪车品牌竞争变化：奔驰凭借本土化策略在华销量领先，奥迪因经销商矛盾销量下滑，宝马紧随其后。
5. 全球销量变化：雷诺日产联盟（含三菱）销量超越大众，大众受排放门事件影响增长放缓。

三、公司动态

• 金龙汽车：收到2016年新能源汽车补贴款共计12,872万元。
• 新泉股份：上半年营收增长182.97%，净利润增长138.45%。
• 杉杉股份：预计上半年净利润增长40%-60%。
• 比亚迪：实施2016年年度权益分派。
• 中通客车：设立全资子公司拓展销售网络。
• 银轮股份：上半年营收增长39.17%，净利润增长40.36%。

四、投资建议

• 重点推荐企业：
  • 江淮汽车：与大众成立合资子公司，提升新能源竞争力。
  • 天赐材料：电池材料上下游整合度高，成本优势明显。
  • 当升科技：高镍三元正极材料龙头，研发实力强。
  • 三花智控：重点布局新能源汽车零部件，技术实力突出。

五、风险提示

• 新能源汽车推广不及预期：受政策和市场因素影响，行业发展存在不确定性。
• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能对汽车消费产生影响。

结构清晰的总结

市场表现

• 汽车板块本周下跌0.44%，跑输沪深300指数0.26个百分点。
• 重点个股表现分化，部分公司业绩亮眼，部分公司面临压力。

行业动态

• 双积分制度：即将发布，将促进新能源汽车产量提升和传统车企转型。
• 氢燃料电池：技术初步成熟，但成本和核心技术仍需突破。
• 补贴政策：2016年补贴增加3万公里运营里程要求，部分企业面临补贴延迟问题。
• 豪车竞争：奔驰销量领先，奥迪销量下滑，宝马紧随其后。
• 全球销量：雷诺日产联盟销量领先，大众受排放门影响排名下降。

公司动态

• 金龙汽车、杉杉股份、比亚迪等多家公司公布半年度业绩或重要事件。
• 部分公司获得政府补贴，部分公司进行重大资产重组或设立子公司。

投资建议

• 建议关注新能源汽车产业链中的龙头企业，如江淮汽车、天赐材料、当升科技和三花智控。
• 政策利好与技术突破将推动行业进入红利期。

风险与合规提示

• 风险提示：新能源汽车推广不及预期、宏观经济波动。
• 合规提示：报告基于公开信息独立判断，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

结论

本报告强调新能源汽车在政策支持和技术进步下的发展潜力，指出行业将从补贴驱动转向技术驱动，建议投资者关注具备技术优势和政策支持的龙头企业。同时，提醒注意行业风险和市场波动。