20171106-联讯证券-_联讯汽车及零部件行业周报_油耗积分考核提前实施_年末新能源汽车销量上涨可期_11页_1000kb

汽车及零部件行业周报总结

核心内容

2017年11月6日发布的联讯证券汽车及零部件行业周报，围绕新能源汽车政策、行业动态、公司表现及投资建议展开分析，重点指出双积分政策提前实施对行业的影响，并对特斯拉、比亚迪等企业的发展动态进行跟踪。

主要观点

• 双积分政策提前实施：工信部等四部委发布通知，要求乘用车企业于2018年9月前完成2016和2017年度平均燃料消耗量负积分抵偿归零。政策提前将促使部分油耗高的车企在年底加大新能源车的生产，以避免积分不足带来的负面影响。
• 新能源汽车发展加速：工信部发布第10批新能源汽车推荐车型目录，涵盖159个车型，显示出政策对新能源行业的持续支持，但目录数量较前一批有所减少。
• 特斯拉产能困境：特斯拉Model 3产量不及预期，其三季报显示营业成本大幅上升，毛利率和净利率下降，同时推迟在华建厂计划至2020年，反映出其在全球市场面临的挑战。
• 重卡市场表现强劲：2017年10月重卡销量达9.2万辆，创历史新高，全年销量有望突破百万辆。但受环保限产影响，11月和12月销量增速可能放缓。
• 投资建议聚焦新能源：分析师推荐关注新能源汽车产业链相关标的，包括比亚迪、拓普集团、宁波高发、三花智控、天赐材料等，认为这些企业在新能源领域具备较强的竞争力和发展潜力。

关键信息

一、市场表现

• 本周汽车（申万）板块下跌0.79%，跑输沪深300指数0.68个百分点。
• 板块估值上升，整体为22.39倍（TTM）。
• 重点个股表现：钱江摩托、德尔股份、铁流股份涨幅居前；天汽模、旭升股份、斯太尔跌幅居前。

二、行业动态

1. 双积分政策提前实施：推动新能源汽车发展，对油耗高企业形成压力。
2. 工信部发布第10批新能源推荐车型目录：共涉及85家企业159款车型，新能源车占比高。
3. 特斯拉Model 3产能不足：导致产量低于预期，净利润恶化。
4. 重卡销量持续增长：10月销量达9.2万辆，全年有望突破百万辆。
5. 自动驾驶技术发展：宝马计划2021年推出自动驾驶汽车，福特计划2019年推出混动面包车。
6. HERE与三菱合作定位技术：推动自动驾驶技术发展。
7. 长安汽车投资宁德时代：通过收购基金间接持股宁德时代0.3855%股权。

三、公司动态

• 均胜电子：拟出资1.5亿美元对KSS进行增资。
• 北特科技：第三季度营业收入增长4.88%，净利润增长。
• 申华控股：第三季度净利润亏损，营收下降。
• 江铃汽车：10月产销同比增长。
• 小康股份：发行可转换公司债券。
• 蓝黛股份：回购注销部分限制性股票。
• 银轮股份：与佛吉亚签署合资协议。
• 今飞凯达：第三季度净利润下降，但基本每股收益增长。
• 东风汽车：10月产销同比增长。

四、投资建议

• 推荐标的：比亚迪、拓普集团、宁波高发、三花智控、天赐材料。
• 理由：新能源汽车政策支持、技术优势、市场前景广阔等。

五、风险提示

• 新能源汽车推广不及预期：可能影响行业增长。
• 宏观经济波动风险：可能对整体市场造成冲击。

结构清晰

• 市场表现：板块涨跌幅、估值、重点个股
• 行业动态：政策变化、新能源车发展、自动驾驶技术、重卡市场
• 公司动态：重要事件、财务数据、业务进展
• 投资建议：推荐标的及理由
• 风险提示：潜在风险因素

其他信息

• 分析师简介：王凤华，联讯证券研究院执行院长，拥有丰富的行业研究经验。
• 合规提示：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 免责声明：投资者需谨慎决策，自行承担投资风险。
• 联系我们：分析师联系方式及公司地址信息。