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汽车及零部件行业周报总结（2017年07月31日）

核心内容概述

本报告为联讯证券汽车及零部件行业周报，重点分析了2017年7月汽车行业动态、政策变化、市场表现及投资建议，旨在为投资者提供全面的行业洞察和决策参考。

主要观点

1. 市场表现

   • 本周汽车（申万）板块下跌0.44%，跑输沪深300指数0.26个百分点。
   • 板块整体估值为20.56（TTM），相对沪深300的市盈率比值为1.46倍。
   • 涨幅居前个股包括：鸿特精密、信隆健康、新泉股份。
   • 跌幅居前个股包括：湘油泵、云内动力、金马股份。

2. 政策动态

   • 双积分制度即将正式发布：工信部表示将近期发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法》，该制度将促进新能源汽车产量扩大，并推动传统车企布局新能源领域。
   • 氢燃料电池发展提速：科技部部长万钢表示，中国已掌握氢燃料电池核心技术，未来将加快推广。尽管面临膜电极技术、铂金类金属成本等挑战，但政策仍给予燃料电池汽车持续支持。
   • 新能源补贴政策调整：2016年新能源汽车补贴标准新增“三万公里运营里程”要求，导致部分商用车企业补贴申请困难，资金周转压力增加。中汽协正重新评估该标准，或将实施分类补贴。

3. 行业竞争格局变化

   • 国内豪车品牌竞争激烈：奔驰首次在华半年销量夺冠，销量增长34%；宝马紧随其后，增长18%；奥迪销量下滑12%，排名第三。
   • 品牌策略影响销量：奔驰凭借本土化策略实现销量增长，奥迪则因与经销商的矛盾导致销量下滑，下半年计划通过单车补贴缓解问题。

4. 公司动态

   • 新泉股份：2017年半年度营收15.81亿元，同比增长182.97%；净利润1.09亿元，同比增长138.45%。
   • 金龙汽车：收到2016年新能源汽车补贴款共计1.2872亿元。
   • 杉杉股份：预计2017年半年度净利润为2.93亿至3.35亿元，同比增长40%-60%。
   • 比亚迪：实施2016年年度权益分派，每10股派1.78元现金。
   • 中通客车：设立全资子公司中通客车销售有限公司，出资8亿元。

5. 行业发展趋势

   • 新能源汽车政策逐渐完善，未来将进入技术驱动发展阶段。
   • 地方政策如成都市的补贴政策，将进一步推动新能源汽车发展。
   • 传统车企加速布局新能源市场，行业竞争加剧。

关键信息

投资建议

• 重点关注企业：
  • 江淮汽车：与大众成立合资子公司，提升新能源市场竞争力。
  • 天赐材料：电池材料上下游整合度高，关键原材料自给自足，成本优势明显。
  • 当升科技：高镍三元正极材料龙头企业，研发实力强。
  • 三花智控：重点布局新能源汽车零部件。

风险提示

• 新能源汽车推广不及预期
• 宏观经济波动风险

行业重要政策及新闻

停复牌一览表

投资评级说明

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