20170325-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_政策基调向好_乘用车市场景气度提升_13页_1013kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车与零部件行业整体呈上涨趋势，涨幅为1.2%，其中整车子板块涨幅1.5%，零部件子板块涨幅0.9%，而汽车服务子板块则下跌0.6%。行业表现优于沪深300指数（上涨1.3%），显示出乘用车市场景气度有所提升。

主要观点

• 政策基调向好：商务部将从四个方面推动汽车消费发展，包括出台《汽车销售管理办法》、取消二手车限迁政策、推广平行进口经验、修订《报废汽车回收管理办法》。
• 行业景气度提升：2017年乘用车市场仍有望受益于购置税优惠政策，SUV和重卡板块表现突出，新能源汽车和自动驾驶领域也具备增长潜力。
• 投资建议：
  • 整车板块：推荐关注上汽集团、中国重汽、潍柴动力。
  • 新能源汽车板块：关注锂电池湿法隔膜、电解液相关企业，如星源材质、天赐材料。
  • 自动驾驶板块：关注毫米波雷达、智能刹车系统，如亚太股份、拓普集团。
  • 自主品牌崛起：推荐吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
  • 零部件国产替代：推荐万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等核心零部件企业，以及福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等基础零部件企业。
  • 外延并购机会：关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等通过并购实现产品升级的企业。

关键信息

上市公司概况

• 全行业共有134家上市公司，总市值约2368亿元，流通市值约1839亿元。

重点公司表现

本周市场表现

• A股重点公司：涨幅前三为富临精工（7.5%）、蓝黛传动（4.6%）、江铃汽车（4.3%）；跌幅前三为云意电气（-15.9%）、双林股份（-4.8%）、京威股份（-3.8%）。
• H股重点公司：涨幅前三为敏实集团（17.3%）、正通汽车（13.6%）、吉利汽车（9.3%）；跌幅前三为和谐汽车（-9.6%）、中国重汽（-7.1%）、潍柴动力（-5.5%）。

行业动态

• 商务部政策：为应对前两个月销量回落，商务部将出台多项措施，包括改革销售模式、优化二手车流通、推广平行进口、修订报废管理办法。
• 新能源汽车补贴：北京市拟拨付第一批新能源汽车财政补助资金5.1亿元，涉及10家车企、4066辆新能源汽车。
• 共享汽车发展：北汽集团投入10亿元布局共享汽车和分时租赁，计划覆盖一线城市、旅游城市及重点产业基地。
• 交通部政策：推动节能减排和汽车检测维护制度建设，支持新能源汽车在公共交通中的应用，鼓励共享汽车与公共交通协同发展。
• 进口汽车召回：质检总局发布多起进口汽车缺陷召回公告，涉及奔驰、宝马、奥迪等品牌，共召回超2.9万辆车辆。

风险提示

1. 2016年购置税政策透支导致2017年销量不及预期。
2. 新能源汽车存量增加可能引发政策收紧。
3. 交通事故可能导致ADAS相关政策收紧。
4. ADAS国产化进展不如预期。

行业趋势与机遇

• 结构性变化：自主品牌崛起和零部件国产替代是行业两大结构性趋势。
• 技术与政策推动：自动驾驶技术发展、新能源汽车政策支持将为行业带来长期增长机会。
• 市场拓展：共享汽车模式在大城市具有较大发展潜力，北汽等企业已开始布局。

投资建议

• 短期关注：SUV、重卡、新能源汽车、自动驾驶相关企业。
• 中长期布局：自主品牌车企、核心零部件国产替代企业、通过外延并购实现产品升级的企业。

分析师：邵晶鑫（S0740517010005）
联系人：戴仕远（daishiyuan@r.qlzq.com.cn）
来源：中泰证券研究所