2018-全市场基因图谱系列二_A股_联姻_新三板之道_26页-5mb

A股“联姻”新三板之道总结

核心内容概述

2018年，A股公司对新三板企业的并购趋势愈发明显，成为资本运作的重要方式之一。该趋势符合A股和新三板双方的预期，A股公司通过并购实现业务扩展与产业升级，而新三板企业则通过被并购实现股东退出和弯道上市。

主要观点与关键信息

A股并购新三板：双边预期达成

• 热潮持续：2014-2017年，A股公司对新三板企业的并购规模快速增长，2016年交易金额达251.38亿元，2017年达258.17亿元，同比增长46%。
• 并购动因：A股公司并购新三板企业主要出于战略部署和获取优质标的，而新三板企业则通过并购实现退出和上市。
• 并购类型：横向整合和纵向整合是主要形式，其中横向整合更为常见，旨在实现规模效应和业务扩展。

并购选择：“小而美”标的受青睐

• 上市公司偏好：406家上市公司控股或参股740家新三板企业，其中“小而美”企业更受青睐。
• 并购方特征：上市公司多为市值在0-200亿、净利润在1-5亿的中小型公司。
• 被并购企业特征：新三板企业多为市值在0-5亿、净利润在0-1000万的“小而美”标的。

行业分布：新材料、媒体、软件、技术硬件受关注

• 热门行业：新材料、媒体、软件、技术硬件等领域成为并购热点，跨界并购频繁。
• 行业差异：不同细分行业并购风格不一，其中医药行业注重协同效应，资本货物行业交易金额偏大，材料行业以多元化战略为主，软硬件行业则因新经济趋势而整合加速。

产业链布局：集团式运作构建生态圈

• 集团式并购：多家上市公司通过集团式运作并购新三板企业，如药明康德、药明生物、合全药业等。
• 协同效应：集团内部企业为并购提供支持，形成产业链协同，提升企业竞争力。

潜在机会：集团系与横纵向视角挖掘

• 集团系视角：关注独角兽在新三板的布局，如小米系、复星系、阿里系、腾讯系等。
• 横纵向视角：通过梳理横纵向关系网络，发现上市公司对新三板企业的参股和控股，有助于构建协同效应和产业生态。

详细内容总结

各取所需：A股并购新三板已成潮流，符合双边预期

• 趋势分析：A股公司并购新三板企业已成为常态，新三板成为重要的并购输出池。
• 动因分析：上市公司出于战略部署和业务扩展，新三板企业则希望通过并购实现退出和上市。
• 交易数据：2016年和2017年交易金额均超过百亿元，且交易数量持续增长。

并购选择：“小而美”受青睐，优质标的获肯定

• 上市公司布局：406家上市公司控股或参股740家新三板企业，其中部分公司通过参股获得战略优势。
• 标的特征：新三板企业多为“小而美”标的，具备良好的管理规范和财务透明度。
• 并购目的：横向整合为主，多元化战略次之，旨在拓展产业链和业务范围。

行业检索：聚集新兴产业，产业特征显著

• 热门行业：新材料、媒体、软件、技术硬件等领域成为并购热点，其中跨界并购尤为突出。
• 典型案例：如中国宝安收购贝特瑞、慧聪集团收购兆信股份等，均体现产业整合趋势。
• 行业差异：不同行业并购策略各异，如医药行业注重协同效应，资本货物行业交易金额偏大，材料行业以多元化战略为主。

产业链条：多元化战略，集团式运作

• 集团式并购：多家企业通过集团式运作并购新三板企业，如药明康德、药明生物、合全药业。
• 协同效应：集团内部企业为并购提供支持，形成产业链协同，提升企业竞争力。
• 典型案例：如慧聪集团通过收购兆信股份，丰富数据服务模块，构建产业数据库。

机遇潜伏：两大视角挖掘潜在机会

• 集团系视角：关注独角兽企业在新三板的布局，如小米系、复星系、阿里系、腾讯系。
• 横纵向视角：通过梳理横纵向关系网络，发现上市公司对新三板企业的参股和控股，有助于构建协同效应和产业生态。
• 潜在标的：上市公司参股新三板企业，为未来并购提供机会，业务合作关系有望更加密切。

风险提示

• 政策风险：IPO趋严和新三板政策变化可能影响并购市场的格局。
• 制度差异：境内外制度环境差异可能导致并购过程中的不确定性。

数据支持

• 图表与表格：文档中包含多个图表和表格，详细展示了上市公司与新三板企业的并购数据、行业分布、市值和净利润等关键信息。
• 具体案例：多个具体并购案例被提及，如中国宝安收购贝特瑞、松发股份收购明师教育等，体现了产业整合和多元化战略的实践。

综上所述，A股公司与新三板企业的并购趋势明显，符合双方预期，且在多个行业和领域展现出显著的协同效应和产业整合价值。未来，随着IPO趋缓，新三板企业作为并购池的重要性将进一步凸显。