20231021-西南证券-利率市场跟踪周报_经济弱修复态势延续_13页_1mb

利率市场跟踪周报（1016-1020）摘要总结

重要内容

经济数据

• 国内生产总值（GDP）：前三季度同比增长5.2%，实际增长5.9%。
• 社会消费品零售总额：前三季度同比增速6.8%，连续两月回升。
• 固定资产投资：前三季度城镇固投同比增3.1%，制造业投资增长6.2%。
• 城镇失业率：前三季度平均失业率为5.3%，9月失业率为5%，连续两个月下降。
• 居民人均可支配收入：前三季度名义增长6.3%，实际增长5.9%。
• 房地产投资：前三季度开发投资同比下降9.1%，住宅新开工面积下降23.9%。

美联储政策

• 10月19日，鲍威尔重提鹰派言论，加剧加息预期博弈。
• 10年期和30年期美国国债收益率双双达到2007年以来最高水平。

资金市场

• 周内资金面呈收敛态势，R001、R007等利率均有上行。
• 地方特殊再融资债放量发行，达5.528万亿元，对流动性形成挤占。
• 同业存单收益率普遍上行，期限利差走窄。

债券市场

• 二级市场呈现上行态势，主要国债和国开债收益率大幅上升。
• 同业存单利率大幅上升。
• 隐含税率降至19%，创2020年以来新低。

后市展望

• 经济基本面处于弱修复阶段。
• 央行或保持中性偏宽松政策，四季度可能降息降准。
• 利率期限利差压缩至历史低位，上行动空间有限，预计震荡走势。

风险提示

• 经济运行超预期风险。
• 政策不确定风险。