20240425-东吴证券-普瑞眼科-301239.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_白内障增长亮眼_新院扭亏下利润承压_3页_453kb

◼ 业绩亮点：公司2023年实现营收271.8亿元（+575.0%），归母净利润26.8亿元（+120256%），其中白内障业务营收和毛利率均显著增长，是业绩的主要驱动力。◼ 中期挑战：2024Q1公司收入符合预期但利润下滑，主要原因为新医院扩张支出增加与爬坡期运营亏损，单季扣非净利润同比下降73.28%。◼ 未来展望：预计2024-2026年归母净利润分别为15/30/41亿元，维持“买入”评级，市盈率估值调整为47/24/18X。◼ 关键指标：2023年毛利率达44%创历史新高，资产负债率51%，每股净资产1.53元，市净率3.18倍。◼ 风险提示：医院扩张不及预期、盈利爬坡进度延期及医疗安全风险。