20211010-太平洋-消费行业周报_中免启动离岛免税年终盛典_关注冬奥会带来的投资机会_14页_1mb

消费行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月中旬消费行业的市场表现及投资机会，重点围绕中免离岛免税年终盛典、冬奥会带来的冰雪旅游及酒店业投资机会、行业数据变化及公司公告等内容展开。

主要观点

• 行业整体表现：本周A股小幅上涨，社会服务行业在权重股带动下跑赢大盘，其中酒店、餐馆与休闲Ⅲ及综合消费者服务Ⅲ子行业表现突出。
• 中免离岛免税盛典：10月16日，中免海南离岛免税年终盛典启动，促销力度加大，活动持续至12月31日，预计将推动Q4销售额增长。10月1日至7日，海南离岛免税销售金额达14.7亿元，同比增长66.9%，客单价和人数分别增长136%和61.6%。10月6日单日销售金额达2.74亿元，创历史新高。
• 市场渗透率与增长空间：目前离岛免税市场渗透率和客单价仍较低，未来增长潜力大，预计2022年有望冲击1000亿元销售目标。
• 政策利好：十一前海南部分业务企业所得税按15%征收的优惠政策落地，为中免股价上涨提供支撑。
• 冬奥会投资机会：北京冬奥会将于2022年2月4日举办，预计将带动冰雪运动及周边酒店业的发展。推荐关注长白山（冰雪运动概念股）和首旅酒店（华北周边酒店受益）。
• 个股推荐：重点推荐中国中免、科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游等公司，认为其具备较强发展潜力。

关键信息

板块行情

• 本期表现（10月11日-15日）：消费者服务行业指数上涨1.59%，跑赢沪深300指数1.55个百分点，在24个WIND二级行业中排名第6。
• 子行业表现：
  • 酒店、餐馆与休闲指数上涨1.1%。
  • 综合消费者服务指数上涨5.55%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅最大的三只个股：长白山（+18.8%）、首旅酒店（+9.95%）、锦江酒店（+9.73%）。
  • 跌幅最大的三只个股：西安饮食（-1.99%）、云南旅游（-1.78%）、曲江文旅（-1.6%）。

行业数据

• 出境旅游数据：涵盖香港、澳门、台湾、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利等目的地的旅游人次及同比增长情况。
• 三亚旅游数据：包括旅游过夜人数和旅游总收入的月度变化，显示三亚旅游市场逐步回暖。
• 全国餐饮数据：全国餐饮收入和限上企业收入月度数据，反映餐饮行业复苏趋势。

公司公告

• ST东海A：2021年前三季度盈利，实现扭亏为盈。
• 西安饮食：2021年前三季度预计亏损，同比扩大。
• 华天酒店：未能征集到长春华天股权意向受让方。
• 西藏旅游：申请延期回复证监会反馈意见。
• 科锐国际：前三季度盈利增长33%-47%，扣除非经常性损益后净利润增长37%-52%。
• 峨眉山A：前三季度盈利，同比扭亏。
• 桂林旅游：第三季度受疫情影响，净利润亏损。
• 丽江旅游：前三季度盈利大幅下降。
• 云南旅游：前三季度亏损，同比改善。
• 中公教育：多次大宗交易，折价率在-9%至-9.00%之间。
• 东方时尚：多笔大宗交易，折价率在-4.58%至1.00%之间。

风险提示

• 系统性风险：包括市场整体波动、政策变化等。
• 疫情风险：疫情反复可能影响旅游及消费行业复苏。
• 政策推进风险：政策落地不及预期可能影响行业发展。
• 企业经营风险：部分公司业绩低于预期，可能影响投资回报。

投资建议

• 持续看好免税行业：推荐中国中免，认为其未来增长空间大。
• 关注冰雪旅游及酒店业：推荐长白山及首旅酒店，受益于冬奥会带来的客流增长。
• 重点推荐子行业龙头：科锐国际、宋城演艺、西藏旅游等，具备较强市场竞争力及增长潜力。

行业评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。