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离岛免税迎“开门红”，爱美客注射用A型肉毒毒素获批 —— 商社美护行业周报总结

核心内容概述

本周（2026.01.05-2026.01.09），商贸零售、社会服务和美容护理行业分别上涨4.23%、4.71%和2.55%，在31个一级行业中排名分别为第15、14和22位。同期上证综指上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，沪深300上涨2.79%。整体来看，消费行业表现优于大盘，其中服务消费和新消费板块（如美护、IP衍生品、黄金珠宝）成为关注重点。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 行业涨幅：商贸零售/社会服务/美容护理分别上涨4.23%、4.71%、2.55%。
• 板块表现：互联网电商、专业服务、教育板块涨幅较好，分别为7.48%、7.44%、7.26%。
• 个股表现：
  • A股：青木科技、上海九百、壹网壹创、茂业商业涨幅居前；翠微股份、农产品、南极电商跌幅居前。
  • 港股：毛戈平上涨8.64%，华住集团上涨6.60%。

2. 行业重点事件及资讯

• 消费数据：

  • 2025年12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%。
  • 全年CPI与上年持平，12月核心CPI涨幅连续4个月保持在1%以上。
  • 全国元旦假期3天国内出游1.42亿人次，总花费847.89亿元。
  • 海南离岛免税1月1日至7日总金额12.1亿元，同比增长88%，人数增长38.3%。

• 政策动态：

  • 全国总工会、文化和旅游部、国家电影局、国家体育总局联合发布文件，鼓励文体消费，提升职工文体活动支出比例，扩大疗休养规模，支持购买景区年票和发放文旅消费券。

• 美护行业动态：

  • 2025年中国化妆品零售额达8225.28亿元，同比增长6.18%。
  • 线上渠道增长9.36%，占比56.06%；国货品牌市场份额达57.03%。
  • 爱美客注射用A型肉毒毒素产品获批。
  • 复锐医疗科技的达希斐®通过中检院质量检验，正式进入销售阶段。
  • 毛戈平控股股东及家族成员拟减持不超过1720万股H股。
  • 毛戈平与路易凯腾签订战略合作协议，拓展海外高端渠道并设立股权投资基金。

• IP衍生品：

  • 泡泡玛特在墨西哥的合作生产基地投入运营，进一步扩大北美市场供应。

• 零售动态：

  • 苏州极易科技赴港上市，已与200+品牌合作，2025年前三季度营收10.79亿元。
  • 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司通过港交所上市聆讯，九个月内零售额增长74.5%。
  • 微盟集团与淘宝闪购达成合作，共同探索即时零售生态和AI数据运营。

3. 投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 重点关注：服务消费、美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。
• 推荐标的：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。

4. 风险提示

• 下游需求不及预期
• 贸易摩擦
• 地缘政治风险
• 行业竞争加剧

附表：重点公司盈利预测（部分）

图表目录

• 图1：周度申万一级行业涨跌幅
• 图2：本周各指数涨跌幅
• 图3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅

结论

本周消费行业整体表现稳健，尤其是服务消费和新消费板块，展现出较强的增长动能。政策支持、消费升级趋势及企业战略调整成为推动行业发展的主要因素。在美护领域，爱美客、复锐医疗等企业取得关键进展，海南离岛免税市场表现亮眼。未来需重点关注行业政策导向、消费升级趋势以及企业海外拓展与品牌建设情况。