深度报告-20211103-国信证券-机械行业2021年11月策略_制造业PMI环比持续回落_聚焦高景气方向_19页_2mb

报告摘要

机械行业2021年11月策略总结

核心内容

本报告为机械行业2021年11月投资策略报告，整体对机械行业维持“超配”评级。报告指出，尽管制造业PMI指数环比小幅回落，但高技术及装备制造业仍保持扩张态势，表明行业存在结构性机会。重点推荐关注高景气细分赛道，如检测服务、核心零部件、产品型公司和专用/通用装备行业。

主要观点

行业整体表现：
- 2021年10月，机械行业（中信分类）指数上涨0.84%，跑输沪深300指数0.03个百分点。
- 机械行业TTM市盈率约为34.35倍，市净率约为3.13倍，整体处于历史较低位置。
- 行业整体表现在29个中信一级行业中排名第11位。
细分行业表现：
- 10月涨幅靠前的子行业有：新能源汽车装备、冷链装备、光伏装备。
- 涨幅靠后的子行业有：环保装备、核电装备、油气装备。
- 2021年1-10月涨幅靠前的子行业有：光伏装备、新能源汽车装备、半导体装备；涨幅靠后的有：激光装备、电梯装备、船舶海工。
重点推荐组合表现：
- 10月重点推荐组合收益率为-0.51%，“小而美”组合收益率为+2.70%，月度金股组合收益率为+22.16%。
- 重点推荐公司包括：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、中国电研。
- “小而美”组合包括：容知日新、克来机电、力量钻石、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通、联赢激光。
行业数据跟踪：
- 制造业PMI：10月制造业PMI指数为49.20%，环比下降0.4个百分点，仍低于荣枯线。高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.0%和51.2%，高于制造业总体。
- 工业机器人：2021年1-9月产量同比增长57.80%，9月产量同比增长19.50%。3C行业固定资产投资持续复苏，带动工业机器人需求增长。
- 培育钻石：印度培育钻石毛坯进口额9月达1.02亿美元，同比增长37.11%，环比增长39.06%；1-9月累计进口额达8.10亿美元，同比增长210.13%。裸钻出口额9月为0.96亿美元，同比增长20.22%，环比下降24.11%。
- 工程机械：10月挖掘机销量预计同比下降27%，但1-9月累计销量同比增长18.10%；装载机1-9月销量同比增长14.20%。

关键信息

投资逻辑：
- 报告强调应从长期赛道视角出发，关注优质龙头公司，而非短期业绩爆发力。
- 重点推荐四类公司：检测服务公司、核心零部件公司、产品型公司、专用/通用装备公司。
- 检测服务公司：华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研。
- 核心零部件公司：柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奥普特、奕瑞科技、汉钟精机、江苏神通、中密控股。
- 产品型公司：黄河旋风、中兵红箭、浙江鼎力、安徽合力、巨星科技、汉钟精机。
- 专用/通用装备公司：杭可科技、联赢激光、伊之密。
风险提示：
- 宏观经济下行
- 原材料价格波动
- 汇率大幅波动
- 疫情反复冲击
投资评级说明：
- 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出。
- 行业投资评级分为超配、中性、低配。

附录信息

分析师信息：
- 吴双（证券分析师）
- 电话：未提供
- 邮箱：wushuang2@quosen.com.cn
- 执业资格编号：S0980519120001
联系人信息：
- 田丰
- 电话：未提供
- 邮箱：tianfeng1@guosen.com.cn
研究机构信息：
- 国信证券经济研究所
- 深圳：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦18层，邮编518000
- 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12楼，邮编200135
- 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编100032