20170904-宏信证券-机械行业周报_中报业绩回升延续_继续布局高景气领域_23页_1mb

机械行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年机械行业的中报表现及市场动态，分析了行业整体及子行业在营业收入和归母净利润方面的增长情况，并结合市场走势与重点公告信息，为投资者提供了行业配置建议与关注领域。

行业表现

• 行业指数相对表现：
  2017年9月1日，机械设备行业周涨跌幅为1.60%，跑赢沪深300指数（0.92%），但低于创业板指数（2.89%）。行业涨跌幅在各行业中排名居中。

• 行业整体业绩：
  2017年上半年，机械行业营业收入同比增长21.3%，归母净利润同比增长62.2%。其中，83%的公司营业收入增速为正，71%的公司归母净利增速为正，业绩回升态势持续。

子行业表现

营收增长

• 工程机械：营收同比增长57.7%，表现最为突出。
• 冶金矿采化工设备：营收同比增长78.7%，增幅居首。
• 其他通用机械：营收同比增长30.9%。
• 其他专用机械：营收同比增长28.9%。
• 金属制品III：营收同比增长26.3%。
• 仪器仪表：营收同比增长25.0%。
• 纺织服装设备：营收同比增长20.7%。
• 印刷包装机械：营收同比增长20.7%。

净利润增长

• 工程机械：归母净利润从-4.46亿元扭亏至41.78亿元，增幅最大。
• 冶金矿采化工设备：归母净利润扭亏，增幅显著。
• 金属制品III：归母净利润扭亏。
• 重型机械：归母净利润扭亏。
• 纺织服装设备：归母净利润同比增长60.2%。
• 印刷包装机械：归母净利润同比增长59.5%。
• 机械基础件：归母净利润同比增长44.6%。
• 其他专用机械：归母净利润同比增长43.3%。

高景气领域及投资建议

• 工程机械：7月挖掘机销量同比增长108.9%，下游需求旺盛，关注三一重工、徐工机械、恒立液压。
• 新能源汽车：锂动力电池厂商产能扩张，锂电设备行业增长迅速，关注先导智能、赢合科技。
• 煤机设备：需求持续复苏，盈利有望改善，关注郑煤机。
• 定制家具：前景良好，关注弘亚数控。
• 智能制造：机器人及自动化设备受益，关注埃斯顿、慈星股份、智云股份、机器人。
• 核电设备：建设规划明确，关注台海核电。
• 轨道交通：中铁总与中车集团签署战略合作协议，关注康尼机电、永贵电器、神州高铁。

上周市场回顾

• 行业涨跌幅：机械设备行业周涨幅为1.60%，跑赢沪深300指数，但低于创业板指数。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：至纯科技（25.35%）、精测电子（23.07%）、智云股份（20.98%）、君禾股份（19.22%）、先导智能（17.72%）。
  • 跌幅前五：达意隆（-6.71%）、宝色股份（-6.45%）、三一重工（-5.81%）、世嘉科技（-5.77%）、*ST宝实（-4.56%）。

行业新闻动态

• 中国城轨车辆首次出口巴西圣保罗：标志着我国轨道交通设备出口能力增强。
• 制造业PMI稳中有升：显示经济复苏迹象。
• 三代核电综合国产率提升至85%以上：体现我国核电设备制造水平提升。
• 机械工业趋稳向好：中机联预测2017年机械工业将保持稳定增长。
• 可燃冰开采迎重要节点：未来开发前景可期。
• BDI上涨至盈亏平衡点：航运业复苏迹象显现。

行业公司重点公告

• 科达洁能：全资子公司对外投资。
• 博实股份：签署重大合同。
• 兴源环境：签订日常经营重大合同。
• 菲达环保：对外投资。
• 软控股份：参与设立产业投资基金。
• 金卡智能：与杭州经济技术开发区管委会签署投资协议书。
• 森远股份：对外投资设立合资公司。
• 华伍股份：签署股权收购框架协议。
• 五洋科技：全资子公司收到中标通知书。

风险提示

• 宏观经济超预期下行：可能影响行业整体需求。
• 政策落实低于预期：可能影响行业增长。
• 行业竞争加剧：可能对盈利能力构成压力。

总结

2017年上半年，机械行业整体业绩显著回升，营业收入和归母净利润分别增长21.3%和62.2%。其中，工程机械和冶金矿采化工设备表现尤为突出，营收和利润均实现大幅增长。行业PE（TTM）为54，虽高于历史均值，但较年初有所下降，行业仍具配置价值。重点关注高景气领域中的龙头公司，如工程机械、新能源汽车、煤机设备、定制家具、智能制造、核电设备和轨道交通。同时，需警惕宏观经济下行、政策落实不及预期及行业竞争加剧等风险。