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纯碱市场分析总结 - 2024年12月24日

核心观点

短期纯碱市场预期震荡偏空运行为主。

利多因素总结

1. 中央政治局会议提出加强超常规逆周期调节，提振市场情绪。
2. 纯碱企业开工率和产量逐步下滑，供给压力边际减少。

利空因素总结

1. 纯碱产能大幅扩张，今年供给量处于历史同期高位。
2. 重质碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修逐步增加，日熔量显著减少，需求走弱。
   • 下游拿货积极性不高，碱厂订单下降，库存累积至历史最高位。

主要逻辑和风险点

1. 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存持续累积，供需错配格局尚未改善，预计期价震荡运行。
2. 风险点：行业装置检修量超预期；下游冷修不及预期。

市场数据摘要

期货端

• 主力合约日盘收盘价：重质纯碱基差-76元/吨，较前一日收跌2.9%

现货端

• 河北沙河重质纯碱低端价：1376元/吨，较前一日跌4元/吨

基本面概况

• 生产利润：历史低位运行
• 开工率：81.85%，处于历史同期高位
• 产量：预计周度6.82万吨，重质纯碱本周3848万吨，均创同期新高
• 库存：全国纯碱总库存15.57万吨，处于历史同期最高位
• 需求：浮法玻璃日熔量1602吨，光伏玻璃日熔量883吨，均处于下降通道

关键指标

• 基差：期货升水现货76元/吨
• 产销率：94.86%

备注：本分析基于历史数据及公开信息，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。