化工行业：涤纶长丝供给端扰动持续有望带动价差修复，海外颜料巨头申请破产-240513-兴业证券-20页_2mb

化工行业周报要点总结

宏观观点：

1. 五一期间美国PMI等数据不及预期，但CPI暖

数据：

• 涤纶长丝供给收缩：荣盛 polyester切片供给收缩（80万吨/年装置改造）、桐乡及江苏工厂降负10%，叠加下游补库加速，PTA-POY价差有望修复；
• 海外染料巨头破产：Heubach申请破产，或缩减高性能有机颜料供给，国内厂商受益；
• 维生素底部企稳：金达威、BASF等厂家检修挺价，VA/VE价格或反弹，养殖周期回暖后需求有望回升；
• 反倾销调查：商务部对印度氯氰菊酯发起反倾销，国内企业有望恢复正常价格。

核心推荐：
重点公司：万华化学（买入）、桐昆股份（增持）、 新凤鸣（增持）、新和成（增持）；
高股息/弹性标的：中国石油、桐昆股份；
中长期机会：涤纶长丝、维生素、OLED材料。