20180325-浙商证券-化工行业周报_原油和磷矿石价格上涨_涤纶长丝价差持续扩大_16页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现中性，受中美贸易战影响，板块下跌5.24%，略低于沪深300指数（-3.73%）。重点产品价格波动明显，部分产品价格持续上涨，如原油、甲醇、磷矿石等，而维生素VA、天然橡胶、环氧丙烷等产品价格回落。行业投资建议中，建议重点关注民营大炼化、优质煤化工龙头企业及部分成长性较强的中小市值公司。

主要观点

产品价格变动趋势

• 上涨产品：原油、甲醇、磷矿石、液氯、合成氨、MEG、轻质纯碱等，其中液氯涨幅最大（+173%）。
• 下跌产品：维生素VA、天然橡胶、环氧丙烷、TDI、苯胺、百草枯等，其中维生素VA跌幅最大（-9.1%）。

行业投资建议

• 重点推荐：民营大炼化（荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份）、优质煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）、部分成长股（海利得、康普顿、三棵树、广信材料、阳谷华泰、江化微）。
• 中性评级：化工行业整体评级为中性，预计未来6个月内行业指数相对于沪深300指数在-10%~+10%之间波动。

关键信息

原油及化工产品价格

• 原油：布伦特原油上涨5.8%至68.9美元/桶，WTI原油上涨5.1%。
• 甲醇：价格上涨3.1%至2565元/吨，建议关注新奥股份、中国心连心化肥。
• 磷矿石：价格上涨2.3%至405元/吨，建议关注云天化、兴发集团。

PX-PTA-涤纶长丝产业链

• PX：CFR中国周均价为949.71美元/吨，环比下跌0.50%，市场震荡。
• PTA：华东市场周均价为5655元/吨，环比下跌2.00%，预计下周小涨50-100元/吨。
• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY价差分别扩大174元、174元、224元/吨，涤纶长丝市场整体上涨，建议关注桐昆股份、恒逸石化等。

化工板块市场表现

• 板块表现：本周下跌5.24%，其中氮肥、钾肥、民爆用品等子板块跌幅较大。
• 个股涨跌：
  • 石油化工板块：大庆华科、岳阳兴长、中国石化等涨幅居前；卫星石化、美都能源、道森股份等跌幅较大。
  • 基础化工板块：乐凯胶片、渝三峡A、世龙实业等涨幅居前；鲁西化工、江南化工、顾地科技等跌幅较大。

农药与化肥市场

• 草甘膦：市场价格略有下滑，主流报价2.55-2.6万元/吨。
• 尿素：价格继续探底，主产区出厂报价降至1860-1900元/吨，预计短期价格跌幅收窄，但难有大涨空间。
• 粘胶短纤：市场暂稳，主流报价14800-15000元/吨，预计下周稳中偏强。

其他产品

• 有机硅：市场震荡整理，DMC主流成交价格30000-30500元/吨，库存偏紧，市场气氛浓烈。
• 钛白粉：价格稳中有升，金红石型钛白粉含税出厂价格16200-18300元/吨，锐钛型钛白粉13500-14500元/吨。
• 丁二烯、丁苯橡胶、苯胺、丙烯：价格走势波动，部分产品受成本端支撑。

行业展望

• 油价波动：国际原油市场震荡上行，受地缘政治及美国库存下降影响，但贸易战对其走势形成压力。
• 产业链调整：涤纶长丝、PTA等产品价差持续扩大，行业盈利空间提升，但终端需求恢复仍需时间。
• 环保与政策影响：部分产品如粘胶短纤、钛白粉受环保政策影响，开工率及库存水平波动，需关注后续政策变化。
• 贸易战影响：虽然国内农药产业具备全球竞争力，但整体市场仍受贸易战影响，需谨慎观望。

投资建议

• 关注重点品种：原油、甲醇、磷矿石、涤纶长丝、有机硅、钛白粉等产品价格走势积极，建议继续关注。
• 重点公司：荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、云天化、兴发集团、华鲁恒升、鲁西化工、海利得、康普顿、三棵树、广信材料、阳谷华泰、江化微。
• 风险提示：需关注下游需求恢复情况、环保政策变化、国际油价波动及贸易战对市场情绪的影响。

图表与数据来源

• 图表包括化工产品涨跌幅、化工子板块周涨跌幅、纯MDI、聚合MDI、PTA、涤纶长丝、尿素、有机硅、钛白粉等价格及价差走势。
• 数据来源：Wind资讯、百川资讯、浙商证券研究所。