20180101-中泰证券-建筑材料行业周报_环保高压不改_水泥行情加速_21页_2mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2017年12月建筑材料行业的市场走势、重点公司表现及行业政策动态，整体对行业持增持评级，认为建材周期品行情有望在2018年重新启动。

主要观点

1. 水泥行业表现

   • 水泥价格继续上行，全国均价为415元/吨，环比上涨1.24%。
   • 水泥库存持续下降，全国库存为46%，华东和中南地区库存较低。
   • 水泥行业受环保政策和供给侧改革影响，供需格局趋紧，景气周期有望延长。
   • 重点推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、祁连山等企业，认为其盈利弹性显著。

2. 玻璃行业表现

   • 玻璃价格稳中有升，全国白玻均价为1658元/吨，环比上涨5元。
   • 行业库存为30896重箱，环比下降17万重箱，库存天数为12.42天。
   • 沙河地区集中减产对市场供需产生积极影响，市场信心较高。
   • 推荐旗滨集团，关注金晶科技、南玻A。

3. 玻纤行业表现

   • 无碱玻纤价格稳定，部分型号货源紧缺。
   • 中碱玻纤价格维稳，部分企业有调价计划。
   • 电子纱市场处于旺季，订单成交平稳，库存低位。
   • 行业整体盈利稳定增长，龙头企业竞争优势明显。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：79家
• 行业总市值：888,596.462百万元
• 行业流通市值：660,006.155百万元

重点公司财务表现

行业趋势

• 水泥行业受环保政策和供给侧改革推动，盈利能力和景气周期有望持续提升。
• 玻璃行业在低库存和产能紧平衡下，景气周期将维持稳定。
• 玻纤行业盈利增长稳定，龙头企业市场份额有望持续扩大。

投资建议

• 水泥板块：推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、祁连山。
• 玻璃板块：推荐旗滨集团，关注金晶科技、南玻A。
• 玻纤板块：推荐中国巨石、中材科技、长海股份。
• 消费建材板块：推荐帝王洁具、兔宝宝、伟星新材、北新建材、东方雨虹。

行业要闻回顾

• 环保政策：环保部发布水泥建设项目重大变动清单，环保督察持续严格。
• 供给侧改革：工信部推动水泥等行业化解过剩产能，提高发展质量。
• 限产与库存：湖北水泥行业开展错峰生产，部分区域水泥价格上调。
• 行业动态：沙河地区集中减产，带动玻璃价格稳中有升。
• 企业动态：多家公司发布重组公告，调整方案，设立合资公司。

风险提示

• 房地产、基建投资低于预期
• 宏观经济大幅下滑
• 供给侧改革不及预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于可信的公开资料，但对其准确性和完整性不作任何保证。投资决策需谨慎，市场有风险，投资需谨慎。