20201025-华创证券-建筑材料行业周报_全国水泥产量预计Q4实现正增长_旺季错峰局部水泥价格预期上涨_15页_1mb

建筑材料行业周报（20201019-20201025）总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月19日至10月25日期间建筑材料行业的市场表现，重点围绕水泥、玻璃、玻纤等细分领域展开，结合行业数据、区域市场动态及投资建议，为投资者提供市场洞察与策略参考。

主要观点

1. 水泥行业

   • 全国水泥产量在前三季度累计达16.76亿吨，全年预计实现正增长。
   • 9月水泥产量同比增长6.4%，环比增长3.8%，自4月以来连续增长，预计第四季度将实现由负转正。
   • 下游投资需求逐步恢复，固定资产投资（不含农户）前三季度增长0.8%，基础设施投资（不含电力）增长0.2%，首次由负转正。
   • 10月为传统赶工旺季，多地实施错峰生产政策，部分区域水泥价格有望上涨，但西南地区因雨水天气和库存偏高，价格回升难度较大。
   • 全国水泥均价433元/吨，同比-2.44%，环比+0.35%。
   • 水泥库存整体处于中等偏高水平，出货率稳步提升，但部分区域库存压力仍存。

2. 玻璃行业

   • 浮法玻璃价格局部上调，但区域差异明显。
   • 华北市场产销良好，库存低位；华东部分厂家试探性推涨，市场成交价格小幅上涨；华中、华南、西南、西北市场以稳为主。
   • 光伏玻璃价格大幅上涨，镀膜3.2mm（高端）价格43元/平方米，均价37元/平方米，环比持平。
   • 浮法玻璃总产能为14.01亿重量箱，产能利用率67.98%，但部分省份库存压力仍较大。

3. 玻纤行业

   • 无碱纱价格涨后趋稳，电子纱市场因终端需求向好，供需关系良好。
   • 无碱池窑粗纱均价5416.25元/吨，环比上涨1.83%；电子纱均价8300元/吨，环比持平。
   • 巨石成都12万吨产线点火后，市场货源紧俏度有所缓解，价格预期保持平稳。

4. 原材料价格

   • 动力煤价格指数CCI5500（含税）环比下降1.47%；
   • 沥青期货结算价上涨1.16%；
   • 重质纯碱市场价环比下降0.74%。

关键信息

水泥市场

• 价格：全国均价433元/吨，环比上涨0.35%；石家庄、杭州、南昌、广州价格上涨15-30元/吨；天津、郑州、贵阳价格回落10-30元/吨。
• 库存：全国平均库存55.25%，同比上升2.07个百分点，环比下降1.57个百分点；4个城市库存增加，15个城市库存改善。
• 出货：全国平均出货率85.81%，同比+9.33%，环比+1.27%；2个城市出货下降，17个城市出货上升。

玻璃市场

• 浮法玻璃：本周均价1984.12元/重量箱，环比上涨0.08%；华北地区部分厂家价格上涨1元/重量箱，库存低位；华东、华中、华南、西南、西北市场以稳为主。
• 光伏玻璃：均价37元/平方米，环比持平，镀膜3.2mm（高端）价格43元/平方米，镀膜3.2mm（低端）价格35元/平方米。
• 产能：浮法玻璃生产线总数384条，开工率62.76%，产能利用率67.98%。

玻纤市场

• 无碱纱：全国均价5416.25元/吨，环比上涨1.83%；市场交投向好，库存低位。
• 电子纱：均价8300元/吨，环比持平；终端需求向好，供需关系良好。

市场表现

• 本周建材行业整体下跌5.19%，玻璃、耐火材料、其他建材、玻纤等子行业跌幅较大。
• 个股表现分化，10支上涨，86支下跌；涨幅前五为坤彩科技、海南发展、豫金刚石、太空智造、悦心健康；跌幅前五为福莱特、四方达、东方雨虹、北京利尔、旗滨集团。

投资建议

• 水泥行业：推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻纤行业：重点推荐中国巨石，玻纤价格底部基本确认，国内需求逐步恢复。
• 管材行业：顺应精装集采趋势，推荐永高股份，龙头市占率有望提升。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

行业数据概览

附录：相关研究报告

• 《建筑材料行业周报（20200914-20200920）：水泥行业供给侧改革进一步深化，低库存对水泥价格形成支撑》
• 《建筑材料行业周报（20200921-20200927）：多地部署水泥错峰生产对短期价格形成支撑，玻璃产能指标拍卖创新高或助推价格上行》
• 《建筑材料行业周报（20201012-20201018）：重污染天气来袭，限产对区域水泥价格有望形成支撑》

投资评级体系（基准指数：沪深300）

团队介绍

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券，2019年加入华创证券研究所。
• 研究员：王卓星，南京大学金融学硕士，2019年加入华创证券。
• 助理研究员：郭亚新，南开大学产业经济学硕士，2020年加入华创证券。

华创证券机构销售通讯录

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