20260801-国信证券-四大主动量化组合年内排名稳步攀升_15页_2mb

四大主动量化组合表现总结

核心内容概述

本报告对国信金工的四大主动量化组合（优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合、成长稳健组合）在2026年内的表现进行了跟踪分析，并与偏股混合型基金指数及中证500指数进行对比。各组合均以战胜主动股基中位数为目标，采用不同的策略构建，表现出较强的超额收益能力。

主要观点与关键信息

一、本周及本年收益表现

二、市场表现对比

• 本周：

  • 股票收益中位数为5.26%，80%股票上涨，20%下跌。
  • 主动股基收益中位数为-1.32%，41%基金上涨，59%下跌。

• 本年：

  • 股票收益中位数为-16.10%，23%股票上涨，77%下跌。
  • 主动股基收益中位数为0.62%，52%基金上涨，48%下跌。

三、组合策略简介

1. 优秀基金业绩增强组合：

   • 从传统对标宽基指数转变为对标主动股基。
   • 借鉴优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，实现优中选优。
   • 以偏股混合型基金指数为基准，组合仓位以主动股基仓位中位数计算。

2. 超预期精选组合：

   • 筛选研报标题超预期及分析师全线上调净利润的股票池。
   • 从基本面和技术面两个维度进行精选，构建超预期股票组合。
   • 历史年化收益35.62%，相对中证500指数超额31.12%。

3. 券商金股业绩增强组合：

   • 以券商金股股票池为选股空间和约束基准。
   • 采用组合优化控制个股与风格偏离，以普通股票型基金指数为对标基准。
   • 历史年化收益28.51%，相对偏股混合型基金指数超额16.26%。

4. 成长稳健组合：

   • 采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系。
   • 优先选择距离财报预约披露日较近的股票，多因子打分精选优质个股。
   • 引入风险规避机制，降低换手率和组合风险。
   • 历史年化收益42.57%，相对中证500指数超额34.83%。

四、绩效表现总结

优秀基金业绩增强组合

• 历史表现：

  • 2012-2026年期间，组合年化收益23.21%，相对偏股混合型基金指数年化超额10.83%。
  • 每年业绩排名基本排在股基前30%。

• 2026年表现：

  • 组合年化收益37.96%，相对偏股混合型基金指数超额16.30%。
  • 在主动股基中排名1130/3721。

超预期精选组合

• 历史表现：

  • 2010-2026年期间，组合年化收益31.62%，相对偏股混合型基金指数年化超额23.57%。
  • 每年业绩排名基本排在股基前30%。

• 2026年表现：

  • 组合年化收益20.40%，相对偏股混合型基金指数超额2.23%。
  • 在主动股基中排名1601/3721。

券商金股业绩增强组合

• 历史表现：

  • 2018-2026年期间，组合年化收益25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额16.26%。
  • 每年业绩排名基本排在股基前30%。

• 2026年表现：

  • 组合年化收益41.24%，相对偏股混合型基金指数超额23.07%。
  • 在主动股基中排名953/3721。

成长稳健组合

• 历史表现：

  • 2012-2026年期间，组合年化收益38.09%，相对偏股混合型基金指数年化超额27.11%。
  • 每年业绩排名基本排在股基前30%。

• 2026年表现：

  • 组合年化收益38.43%，相对偏股混合型基金指数超额20.26%。
  • 在主动股基中排名1036/3721。

五、投资建议与策略价值

• 四大组合均具备超额收益能力，尤其在2026年表现突出。
• 超预期精选组合和成长稳健组合在历史中表现尤为稳定，年化收益均高于市场中位数。
• 组合构建策略注重风险控制，采用多因子优化、行业配置、时间变量等方法提升收益稳定性。
• 投资者可参考组合表现进行资产配置，以获取超额收益。

六、风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格切换可能导致组合收益波动。
• 组合失效风险：策略在特定市场环境下可能无法持续有效。

七、往期专题链接

• 量化选股系列：包括超预期投资、业绩增强策略、成长股投资、风险因子分析等。
• FOF与基金研究系列：涉及基金经理能力评估、持仓分析、投资策略等。
• 港股投资、行业轮动、资产配置、CTA等其他投资策略也有详细分析。

八、关注方式

• 可关注公众号“量化藏经阁”，获取更多量化投资策略与研究资料。
• 欢迎通过后台留言交流，获取进一步投资建议。

九、法律声明

• 本报告仅面向专业机构投资者。
• 内容代表国信证券经济研究所发布当日的判断，可能随市场变化调整。
• 请参阅完整研究报告，理解关键假设与风险提示。