> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 主动量化策略周报总结 ## 核心内容 本报告总结了国信金工四组主动量化策略在本周及本年的表现，并对各策略的构建逻辑和绩效表现进行了详细分析。这四组策略分别为“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”、“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”。报告还对比了股票及主动股基的收益分布情况，并给出了风险提示。 --- ## 主要观点 - **主动量化策略表现优于市场基准**：所有组合均以偏股混合型基金指数为基准，表现均呈现超额收益。 - **市场整体表现不佳**：本年股票收益中位数为-16.10%，仅有23%的股票上涨，而主动股基收益中位数为0.62%，52%的基金上涨。 - **组合策略各有侧重**： - **优秀基金业绩增强组合**：以主动股基为基准，采用量化方法增强优秀基金持仓。 - **超预期精选组合**：结合基本面与技术面筛选出超预期股票，构建精选组合。 - **券商金股业绩增强组合**：基于券商金股股票池，控制组合偏离，实现超额收益。 - **成长稳健组合**：通过“先时序、后截面”的方式，提前布局成长股超额收益释放期。 --- ## 关键信息 ### 本周表现 | 组合名称 | 绝对收益 | 相对偏股混合型基金指数超额收益 | 在主动股基中排名分位点 | 在主动股基中排名 | |----------|----------|--------------------------------|------------------------|------------------| | 优秀基金业绩增强组合 | 0.57% | 2.37% | 36.82% | 1370/3721 | | 超预期精选组合 | 2.44% | 4.24% | 23.54% | 876/3721 | | 券商金股业绩增强组合 | -2.22% | -0.42% | 54.90% | 2043/3721 | | 成长稳健组合 | -0.77% | 1.03% | 46.20% | 1719/3721 | ### 本年表现 | 组合名称 | 绝对收益 | 相对偏股混合型基金指数超额收益 | 在主动股基中排名分位点 | 在主动股基中排名 | |----------|----------|--------------------------------|------------------------|------------------| | 优秀基金业绩增强组合 | 18.70% | 16.84% | 14.40% | 536/3721 | | 超预期精选组合 | 6.89% | 5.04% | 31.44% | 1170/3721 | | 券商金股业绩增强组合 | 10.76% | 8.90% | 23.43% | 872/3721 | | 成长稳健组合 | 12.41% | 10.56% | 21.10% | 785/3721 | --- ## 策略分析 ### 优秀基金业绩增强组合 - **构建方式**：以主动股基为基准，借鉴优秀基金持仓，采用量化方法进行增强。 - **表现亮点**：本年超额收益16.84%，在主动股基中排名前14.40%。 - **历史表现**：2012-2026年期间，年化收益23.21%，超额收益10.83%，多数年份排名前30%。 ### 超预期精选组合 - **构建方式**：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为筛选条件，结合基本面与技术面精选股票。 - **表现亮点**：本年超额收益5.04%，在主动股基中排名前31.44%。 - **历史表现**：2010-2026年期间，年化收益31.62%，超额收益23.57%，多数年份排名前30%。 ### 券商金股业绩增强组合 - **构建方式**：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化控制偏离。 - **表现亮点**：本年超额收益8.90%，在主动股基中排名前23.43%。 - **历史表现**：2018-2026年期间，年化收益25.57%，超额收益16.26%，多数年份排名前30%。 ### 成长稳健组合 - **构建方式**：采用“先时序、后截面”的方式，优先选择距离财报披露日较近的股票，再通过多因子打分筛选优质个股。 - **表现亮点**：本年超额收益10.56%，在主动股基中排名前21.10%。 - **历史表现**：2012-2026年期间，年化收益38.43%，超额收益27.11%，多数年份排名前30%。 --- ## 股票与主动股基收益分布 ### 本周收益分布 | 分位点 | 股票 | 主动股基 | |--------|------|----------| | 10% | -5.89% | -15.98% | | 20% | -0.10% | -6.95% | | 30% | 2.63% | -4.73% | | 50% | 5.26% | -1.32% | | 70% | 9.02% | 0.14% | | 90% | 11.80% | 3.73% | | 最大值 | 61.06% | 18.19% | ### 本年收益分布 | 分位点 | 股票 | 主动股基 | |--------|------|----------| | 10% | -35.43% | -48.33% | | 20% | -29.35% | -15.63% | | 30% | -24.73% | -9.41% | | 50% | -16.10% | -2.25% | | 70% | 3.25% | 7.48% | | 90% | 20.87% | 24.31% | | 最大值 | 558.82% | 118.97% | --- ## 风险提示 1. **市场环境变动风险**：市场风格切换可能影响策略表现。 2. **模型失效风险**：策略在样本外表现可能与样本内存在差异。 --- ## 联系信息 - **证券分析师**：张欣慰、张宇 - **联系方式**： - 电话：021-60933159 / 021-60875169 - 邮箱：zhangxinwei1@guosen.com.cn / zhangyu15@guosen.com.cn - **执业编号**： - S0980520060001 - S0980520080004 --- ## 重要声明 - 本报告由国信证券经济研究所制作。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息可能更新，投资者应自行关注。 - 报告可能涉及公司证券，公司或关联机构可能持有相关证券并进行交易。