20260718-国信证券-主动量化策略周报_主动股基年内收益中位数归零_四大主动量化组合本周排名提升_17页_4mb

主动量化策略周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了国信金工四个主动量化策略的近期及年内表现，包括“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”、“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”。报告强调了这些策略在公募主动股基中的表现，并提供了详细的绩效数据与策略构建方法。

主要观点与关键信息

一、市场整体表现

• 本周：
  • 股票收益中位数为 -5.41%，25%的股票上涨，75%下跌。
  • 主动股基收益中位数为 -8.55%，13%的基金上涨，87%下跌。
• 本年：
  • 股票收益中位数为 -17.88%，22%的股票上涨，78%下跌。
  • 主动股基收益中位数为 0.23%，51%的基金上涨，49%下跌。

二、组合表现概览

各策略详细分析

1. 优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：以公募主动股基为业绩基准，通过量化方法增强优秀基金持仓，达到“优中选优”目的。
• 绩效表现：
  • 本周超额收益 0.46%，本年超额收益 14.41%。
  • 在主动股基中排名 20.61% 分位点（767/3721）。
  • 2012年1月4日-2026年6月30日，年化收益 23.21%，相对偏股混合型基金指数年化超额 10.83%。
  • 历史表现稳定，多数年份排在主动股基的前30%。

2. 超预期精选组合

• 策略简介：以研报标题“超预期”和“分析师全线上调净利润”为筛选条件，结合基本面与技术面进行精选。
• 绩效表现：
  • 本周超额收益 1.94%，本年超额收益 1.77%。
  • 在主动股基中排名 38.81% 分位点（1444/3721）。
  • 2010年1月4日-2026年6月30日，年化收益 31.62%，相对偏股混合型基金指数年化超额 23.57%。
  • 历史表现优异，多数年份排在主动股基的前30%。

3. 券商金股业绩增强组合

• 策略简介：基于券商金股股票池，采用组合优化方式控制组合在个股、行业和风格上的偏离。
• 绩效表现：
  • 本周超额收益 -3.14%，本年超额收益 12.29%。
  • 在主动股基中排名 22.57% 分位点（840/3721）。
  • 2018年1月2日-2026年6月30日，年化收益 25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额 16.26%。
  • 历史表现稳定，多数年份排在主动股基的前30%。

4. 成长稳健组合

• 策略简介：采用“先时序、后截面”方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报披露日较近的股票，采用多因子打分精选。
• 绩效表现：
  • 本周超额收益 -1.97%，本年超额收益 11.84%。
  • 在主动股基中排名 23.06% 分位点（858/3721）。
  • 2012年1月4日-2026年6月30日，年化收益 38.43%，相对偏股混合型基金指数年化超额 27.11%。
  • 历史表现优秀，多数年份排在主动股基的前30%。

策略对比与总结

• 策略目标：均以战胜主动股基中位数为目标，区别在于选股逻辑和方法。
• 超额收益：所有组合在本年均实现了正向超额收益，其中成长稳健组合表现最佳，年化超额收益为 27.11%。
• 稳定性：优秀基金业绩增强组合和券商金股业绩增强组合在历史中表现较为稳定，多数年份排在主动股基的前30%。
• 风险提示：
  • 市场环境变动可能导致策略失效。
  • 模型样本外表现可能与样本内存在差异。

数据来源与联系方式

• 数据来源：WIND、国信证券经济研究所整理。
• 证券分析师：
  • 张欣慰
  • 张宇
• 联系方式：
  • 电话：021-60933159 / 021-60875169
  • 邮箱：zhangxinwei1@guosen.com.cn / zhangyu15@guosen.com.cn

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