20160503-申万宏源-电力设备新能源行业周报_动力电池规范措施加码_继续关注新能源汽车补贴调整与骗补结果_26页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2016年05月04日）

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体上涨0.54%，跑赢大盘。新能源汽车补贴调整与骗补调查持续推进，动力电池规范措施进一步加强。光伏、充电桩等板块表现亮眼，部分企业因抢装效应实现业绩高增长。

主要观点

• 新能源汽车政策规范：工信部已公示三批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业目录，共25家企业入选。新能源汽车补贴政策调整即将落地，部分车型补贴标准有所下降，但大型公交车仍保持原有补贴标准，成为主要增长动力。
• 动力电池行业规范：电池质量把关机制落地，行业进入规范发展期，订单向龙头厂商集中，长期看好国轩高科等企业。
• 光伏行业抢装效应显著：光伏板块整体上涨，部分企业如爱康科技因提前披露送转计划，股价表现突出。全国光伏装机容量同比增长52%，但部分省份弃光率较高，如甘肃、新疆。
• 充电桩建设加速：国网首次电源设备招标即将公布，充电桩运营企业如特锐德、杉杉股份等受到市场关注。
• 能源互联网与PPP模式：国家能源局鼓励社会资本参与能源项目，推动能源互联网发展，相关企业如国电南瑞、林洋能源等具备先发优势。

关键信息

重点推荐企业

• 动力电池：国轩高科、比亚迪、多氟多、珠海银隆
• 充电桩运营：特锐德、杉杉股份、北巴传媒
• 光伏：林洋能源、爱康科技、中利科技、拓日新能、东方日升
• 能源互联网：国电南瑞、林洋能源、中天科技、科士达、科华恒盛
• 其他：科力远、中天科技、国电南瑞、汇川技术、金智科技、四方股份、隆基股份、阳光电源、林洋能源、京运通、置信电气、平高电气、中国西电

行业动态

• 新能源汽车补贴调整：部分车型补贴标准按比例折扣，十米以上车型未调整，预计公交车电动化将推动行业增长。
• 充电桩建设：福建省提出“十三五”期间新增充换电站400座，充电桩9～12万个。
• 能源局政策：鼓励社会资本参与能源项目，推动能源互联网发展。
• 煤电行业：国家出台多项政策遏制煤电过剩，设定淘汰标准，推动绿色能源发展。

上周报告要点

大洋电机

• 业绩：一季度营收增长26.57%，净利润增长39.16%，主要受益于新能源汽车市场。
• 产能：形成近30万台套新能源车辆动力总成系统产能，国内市场占有率达30%。
• 投资布局：布局新能源汽车运营平台，与中山公交集团合作，推动综合运营模式。
• 盈利预测：维持“增持”评级，预计2016-2018年收入分别为80.69、94.86、125.53亿元，净利润分别为5.78、7.03、8.44亿元。

国电南瑞

• 业绩：一季度收入增长19%，净利润增长51%，但未达预期，主要因电网业务确认较少。
• 业务突破：通过人员激励与集团资产注入推动业绩增长，关注国企改革进展。
• 盈利预测：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.59、0.67、0.76元。

国轩高科

• 业绩：一季度营收增长424.67%，净利润增长329.57%，受益于动力电池供不应求。
• 技术布局：深耕磷酸铁锂电池，积极布局三元电池技术。
• 盈利预测：维持“增持”评级，预计2016-2018年收入分别为45.79、71.37、91.83亿元，净利润分别为10.15、15.68、20.34亿元。

林洋能源

• 业绩：一季度营收增长32.68%，净利润增长40.09%，光伏业务表现突出。
• 业务布局：稳步推进分布式光伏，积极布局能源互联网。
• 盈利预测：维持“增持”评级，预计2016-2018年净利润分别为5.34、7.50、9.91亿元。

中天科技

• 业绩：一季度营收增长40.33%，净利润增长85.25%，新能源板块表现强劲。
• 增发计划：拟募集资金45亿元用于锂电池扩产、海底光缆产业化等项目。
• 盈利预测：上调EPS至1.22、1.59、2.06元，维持“增持”评级。

新时达

• 业绩：一季度营收增长6.76%，净利润下滑26.59%，电梯业务承压。
• 并购进展：已完成多项收购，布局运动控制与工业机器人全产业链。
• 盈利预测：下调盈利预测，预计2016-2018年净利润分别为2.53、3.67、4.24亿元，维持“增持”评级。

行情回顾

• 电力设备与新能源板块：上涨0.54%，跑赢大盘。
• 涨幅前十：爱康科技、麦迪电气、沧州明珠、光一科技、合康变频、和顺电气、温州宏丰、九洲电气、中利科技、东方铁塔。
• 跌幅前十：大连电瓷、易事特、鼎汉技术、荣信股份、东方电气、四方股份、林洋能源、杭电股份、金雷风电、卧龙电气。

行业要闻

• 煤电行业政策：两部委出台多项政策遏制煤电过剩，设定淘汰标准，设立风险预警机制。
• 光伏发电：一季度新增装机714万千瓦，弃光限电约19亿千瓦时，主要发生在甘肃、新疆、宁夏。
• 充电桩规划：福建省提出“十三五”期间新增充换电站400座，充电桩9～12万个。
• 能源PPP模式：国家能源局鼓励社会资本进入能源领域，推动能源互联网发展。

公司公告

• 业绩表现：部分企业如国轩高科、林洋能源、中利科技、拓日新能等业绩大幅增长，而如凯发电气、中元华电等出现亏损。
• 分红与转增：多数公司发布分红预案，部分公司进行转增股本，如中天科技、宝胜股份等。

总结

整体来看，2016年5月4日的电力设备与新能源行业周报显示，行业在政策引导下逐步规范，新能源汽车、光伏、充电桩等领域表现积极。动力电池规范措施推动行业向龙头集中，新能源补贴调整带来市场预期变化。部分企业因抢装效应和政策利好实现业绩高增长，但行业整体仍面临竞争加剧和成本上升的挑战。建议重点关注动力电池、充电桩运营及新能源相关企业，同时关注政策变化对行业的影响。