20251205-国盛证券-量化点评报告_行业ETF配置模型2025年超额16.4_9页_8mb

证券研究报告：行业ETF配置模型

超额收益：2025年16.4%

1. 行业主线模型（相对强弱RSI指标）

• 核心模型：RSI指标，年4月底前RS>90%的行业易成为领涨板块。
• 2025年信号：17个行业RS>90%，集中在TMT、银行、制造及消费领域。
• 配置建议：四季度均衡配置，与轮动模型结果一致。

2. 行业轮动模型（景气度-趋势-拥挤度框架）

框架说明

• 两套方案：
  • 强趋势-低拥挤：本月推荐农业、传媒、建材、轻工。
  • 高景气-强趋势：本月推荐非银、计算机、家电、煤炭。
• 配置权重：传媒16%、农林牧渔15%、非银12%、计算机12%等（10个行业）。
• 变化：相比上月增配金融周期板块，模型承“高切低”。

ETF推荐

• 跟踪指数：中证钢铁、中证农业、通信设备、人工智能、建筑材料等行业ETF。
• 超额表现：ETF组合相对中证800指数超额16.4%。

3. 左侧库存反转模型

• 核心逻辑：捕捉困境反转，关注补库周期中的高景气行业。
• 推荐方向：云服务、元器件、农用化工、生物医药等细分领域。
• 表现：2025年1-11月绝对收益25.4%，相对行业等权超额5.4%。

风险提示

• 模型基于历史数据，市场环境突变可能导致模型失效。

以上为报告核心内容总结。