20210404-国信期货-甲醇周报_基差走强_甲醇震荡运行_19页_854kb

甲醇周报总结

核心内容概述

2021年4月4日发布的国信期货甲醇周报指出，当前甲醇市场呈现基差走强、震荡运行的态势。整体供需格局相对健康，价格下方有支撑，但上涨动力不足，主要受供应恢复和需求增长不匹配的影响。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：MA2105主力合约本周收盘价2434元/吨，周涨幅3.62%，减仓9万手，持仓66万手。
• 现货市场：
  • 沿海市场：先涨后跌，整体震荡。
  • 内地市场：震荡上涨，生产企业提涨明显。
  • 区域价格：内蒙古周均价1978元/吨（+4.38%），山东2322元/吨（+3.06%），江苏2384元/吨（+2.08%），华南2468元/吨（+1.23%）。
• 外盘价格：欧美甲醇市场因原料问题及惜售情绪，价格维持低位，欧洲价格322欧元/吨，美国价格120美分/加仑，部分远月船货成交在330美元/吨，但实盘成交有限。
• 出口价格：保税货物出口商谈价格为345美元/吨FOB中国。

2. 供应情况

• 全国开工率：截至4月1日，甲醇整体装置开工负荷为72.9%，环比上涨1.37%，同比上涨3.11%。
• 西北开工率：80.81%，环比下跌1.54%，同比下跌2.66%。
• 检修情况：春检高峰期已过，4月检修总量预计低于3月，部分前期降负装置将重启，供应逐步恢复。

3. 库存变化

• 沿海库存：84.25万吨，环比下降1.63%，同比下降25.28%。
• 可流通货源：预计18.4万吨，但4月上中旬到港量将大幅增加至61万吨，进口船货到港量增多，下游库存逐步累积。

4. 成本与利润

• 上游成本：因煤矿安全生产升级，动力煤价格上升，甲醇生产成本上移，利润略有下滑。
• 原油与天然气：欧佩克及减产同盟国增产，欧美原油期货反弹；天然气价格上涨带动甲醇生产成本上升。

5. 需求端分析

• 下游开工率：整体甲醇下游加权开工率约76%，环比上涨0.9%；传统下游加权开工率约46.5%，环比上涨5%，需求稳定。
• MTO装置：甲醇制烯烃装置平均开工负荷89.16%，外采甲醇的MTO装置平均负荷95.11%，维持较高负荷水平。

关键信息

供应端

• 供应逐步恢复，检修量减少，部分降负装置重启。
• 原料供应紧张，甲醇生产成本上升，利润承压。

需求端

• 下游需求稳定，传统下游开工率回升。
• MTO装置维持高负荷运行，对甲醇需求支撑较强。

库存与进出口

• 沿海库存下降，但到港量将显著增加，预计4月上中旬到港61万吨。
• 进口量逐步恢复，出口量有所波动。

市场展望

• 短期趋势：基本面变化不大，供需相对健康，价格震荡运行，下方有支撑。
• 中长期展望：需求增长可能不及供应恢复，上行动力不足，需关注装置复产及库存变化。

结论

甲醇市场短期内预计维持震荡走势，价格受成本支撑和下游需求稳定影响，下行空间有限。但随着供应逐步恢复，后期上涨动力不足，需密切关注库存变化、装置复产进度及国际价格波动。