20250105-国信期货-甲醇周报_下游承压降负_甲醇上行空间有限_19页_1mb

甲醇周报分析总结

一、行情回顾

本周甲醇期货主力合约MA2505价格收于2659元/吨，周涨幅1.9%。内地甲醇价格稳中松动，而沿海市场需求继续上涨。外盘方面，非伊甲醇船货参考价格区间在299-319美元/吨，但采购积极性不高。

二、基本面分析

供应端

• 国内甲醇整体装置开工负荷达74.33%，环比上升0.37%，西北地区开工率超86%
• 受进口政策变动影响，套利窗口开启而转口窗口关闭

库存与价格

• 沿海港口库存环比跌幅达18.6%，但实际到港量较上周明显缩减
• 内地至港口价差持续扩大，江苏仓储提货量下降
• 外盘甲醇对内地进口成本约1610元/吨

下游需求

• 传统行业加权开工率约55%，环比回落0.5%
• 甲醇制烯烃装置平均开工率降至79.59%，多个MTO项目降负检修
• 下游利润持续承压，市场需求释放有限

三、后市展望

预计短期内甲醇下行压力仍存，价格区间波动为主。供应端稳中增量，需求端替代效益弱化，后期需关注实际进口量及下游采购动向。建议短期内适度观望，密切关注基差变化及库存累积情况。

核心结论

甲醇整体呈现供需博弈格局：上游供应增加但港口库存下降，下游需求疲软打压价格空间，预计短期内承压明显。