20181210-财富证券-机械设备行业月度报告_挖掘机全年销量预计20万台_建议关注估值合理公司_12页_1mb

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2018年12月10日发布的机械设备行业月度分析，涵盖市场表现、行业观点及重要数据等内容，旨在为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 市场涨幅：2018年11月1日至12月8日，申万机械设备指数上涨6.05%，涨幅位居28个行业第10位。
• 子行业表现：涨幅前三的子行业为锂电池设备（18.99%）、制冷设备（14.41%）、汽车设备（12.72%）。
• 行业估值：2018年12月8日，机械板块整体法PE估值为24.07倍，中位数PE估值为33.45倍，处于历史后22.76%分位，估值水平有所修复。
• 投资建议：维持行业“同步大市”评级，建议关注现金流充裕、资产负债表稳健、基本面扎实、市盈率较低的公司。

挖掘机行业

• 全年销量预期：预计全年实现20万台销量，远高于年初市场预期。
• 11月销量数据：11月挖掘机销量15877台，同比增长14.9%；国内市场销量14150台，同比增长9.8%；出口销量1717台，同比增长86.2%。
• 累计数据：1-11月累计销量187393台，同比增长48.4%；出口销量17351台，同比增长106.6%。
• 市场格局：国内龙头市占率持续提升，三一、徐工、柳工、山东临工的销量增速分别为24.7%、43.3%、60.8%、84.6%，市场份额分别提升1.9pct、2.2pct、2.5pct、3.1pct。
• 出口高增长：出口延续高景气度，徐工、柳工因去年基数较低，增速较高。
• 产品结构：小挖销量增速领先，主要受益于市政建设和农村水利施工的景气度回暖。
• 投资建议：建议重点关注三一重工（受益于行业集中度提升）、恒力液压、浙江鼎力（成长性较高）。

高空作业平台

• 市场前景：2018年行业销量预计超2.5万台，增速60%以上；臂式产品增速高于剪叉式。
• 展会亮点：baumaCHINA2018成功举办，展示面积、展商数量和观众数量均创新高。
• 市场容量：国内市场保有量约7-8万，预计未来将达60万台，市场容量巨大。
• 投资展望：2019年行业销量增速预计在40%左右，各大厂商均有明确的产能扩张计划。
• 风险提示：行业竞争可能加剧，产品毛利率和信用政策可能受影响。

新能源汽车

• 销量预期：2018年新能源乘用车销量有望突破100万辆。
• 比亚迪表现：11月新能源车型销量28739辆，同比增长123%；EV品类销量15347辆，同比暴增341%。
• 产品入选：12月工信部发布的新能源汽车推进目录中，比亚迪14款车型入选，包括11款乘用车和3款专用车。

半导体设备市场

• 市场变化：中国首次超越韩国成为全球最大半导体设备市场。
• 三季度数据：全球半导体设备销售额降至158亿美元，同比下降5%；中国销售额同比上涨106%。
• 市场趋势：韩国设备出货规模出现下滑，显示其半导体产业面临挑战。

油服行业

• OPEC减产：欧佩克+达成减产协议，减产120万桶/日，略超市场预期。
• 原油走势：减产后，美布两油迅速上涨，布伦特原油期货周涨3.26%。

轨道交通

• 基建投资：发改委密集批复基建项目，11月19日批准乌鲁木齐机场改扩建工程，投资421.14亿元。
• 投资总额：近一个月发改委连续批复三个投资规模300亿元以上的项目，合计投资1324.09亿元。
• 投资趋势：国内固定资产投资自三季度以来明显增长，审批核准金额增长显著。

关键信息

重点股票表现

投资评级说明

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响行业整体表现。
• 外部市场波动：外部市场波动可能传导至国内。
• 竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响产品毛利率和信用政策。