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快手公司2023年业绩总结

整体表现

2023年第四季度，公司实现收入326亿元，同比增长15%，Non-IFRS净利润436亿元，扭亏为盈。全年收入达1135亿元，同比增长20%，Non-IFRS净利润1027亿元，同样扭亏为盈。

运营效率优化

• 毛利率：2023Q4毛利率为53.1%，同比提升7.59个百分点，环比提升1.39个百分点。
• 费用端：销售费用率从年初起大幅下降，2023Q4销售费用率为31.3%，同比下降31.1个百分点；其他费用率也有显著改善。

用户与内容

• 用户规模：月活跃用户突破7亿，同比增长94%；日活跃用户达38亿，同比增长45%。
• 用户增长效率：新增用户获客成本继续下降，极速版日活用户补贴成本同比降低。
• 搜索与发展：月均搜索用户增长16%，搜索次数持续提升。

线上营销

• 收入增长：线上营销收入2023Q4达182亿元，同比增长206%。
• 广告恢复：外循环广告收入增长，传媒、教培等领域增长迅速。
• 品牌广告与搜索广告：品牌广告收入环比增长80%，搜索广告收入同比增长近100%。

电商业务

• GMV与付费用户：电商GMV达到4039亿元，同比增长29%；月付费用户突破13亿，渗透率达186%。
• 泛货架电商：增速超过大盘，占比超20%，搜索GMV同比增长超60%。

直播业务

• 直播收入同比持平，100亿元。
• 公司坚持生态健康原则，直播发展进入健康稳态阶段。

盈利预测

公司预计2024-2026年Non-IFRS净利润分别为161亿、240亿、308亿元，当前股价对应PE分别为128X、86X、67X，维持“买入”评级。

风险提示

• 广告恢复不及预期。
• 消费疲软导致电商GMV增长不达预期。
• 用户增长不及预期。

专业意见

分析师陈泽敏与许孟婕发布相关报告，重申“买入”评级。

财务指标

主要财务指标包括收入增长率、Non-IFRS净利润增长率、毛利率等，显示公司运营持续改善。