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甲醇市场分析总结（2026年1月26日）

核心内容

2026年1月26日，甲醇期货市场表现强劲，主力合约2605连续三连阳，价格大幅反弹，从上周二最低2183元/吨涨至当日最高2358元/吨，最大涨幅近4%，近五个交易日涨幅超过8%。市场情绪受到地缘政治不确定性的影响，尤其是美国袭击伊朗的可能性增加，成为近期价格上涨的主要驱动力。

主要观点

• 价格驱动因素：短期甲醇价格上涨主要由地缘政治风险和化工市场情绪推动，而非基本面改善。
• 基本面承压：甲醇价格反弹导致下游MTO装置利润压缩，多套MTO装置停车，买盘减少，港口现货市场转弱。
• 供应端分析：内地甲醇装置开工率维持高位，尤其是煤制甲醇装置，开工率达85.4%，为近年同期最高。天然气制甲醇装置开工率不高，但随着西南地区装置重启，国内供应或有回升。
• 需求端疲软：传统需求进入淡季，内地需求转弱，导致库存开始累库，成交情绪转淡。
• 港口库存预期：由于伊朗甲醇装置多数停车，1月开始发运量减少，预计国内进口大幅减少，港口库存后期有去库预期。但沿海MTO装置减产可能影响去库速度，需关注装置重启时间。

关键信息

1. 甲醇价格走势

• 甲醇期货主力合约2605连续三连阳，涨幅显著。
• 近三个交易日成交量持续增加，呈现量价齐升态势。
• 价格反弹主要由市场情绪和地缘政治风险驱动，而非基本面支撑。

2. 内地供应与库存

• 内地甲醇装置开工率维持在77.4%高位，煤制甲醇装置开工率达85.4%。
• 随着传统需求淡季到来，内地库存开始累库，成交情绪转淡。
• 供应高位但需求疲软，导致市场整体承压。

3. 港口市场表现

• 港口现货市场因MTO装置减产而转弱，买盘减少，基差走弱。
• 伊朗甲醇发运量减少，国内进口预期下降，港口库存有望去库。
• 但沿海MTO装置减产可能影响去库速度，需关注装置重启时间。

4. 市场策略建议

• 单边交易：短期谨慎参与，因地缘政治和市场情绪波动较大，交易难度高。
• 月差策略：关注反套机会，因月差反映真实供需结构，与单边价格存在割裂状态。

风险提示

• 地缘不确定性：美国袭击伊朗的可能性增加，可能进一步影响市场情绪。
• 宏观不确定性：宏观经济波动可能对甲醇市场产生影响，需密切关注。

数据来源

• 博易大师、卓创资讯、紫金天风期货研究所