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冠通期货研究报告 - 原油周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年01月26日。报告主要分析了2026年初全球原油市场的情况，涵盖供需格局、地缘政治风险、油价走势及美国能源市场动态等方面，为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 原油供需格局

• OPEC+产量政策：欧佩克+决定维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产，导致全球原油供应仍处于过剩状态。
• 美国原油库存：EIA数据显示，美国原油库存周度增加360.2万桶，汽油库存增加597.7万桶，整体油品库存继续增加，超出市场预期。
• 美国原油产量：美国原油产量小幅减少，但仍位于历史最高位附近，显示美国仍是全球主要的原油生产国之一。
• 国际货币基金组织（IMF）：上调2026年世界经济增速0.2个百分点，缓解了部分需求担忧。
• 柴油取暖需求：寒冷天气推动柴油取暖需求，对原油价格形成一定支撑。

2. 油价走势

• 震荡上行：近期原油价格震荡上行，主要受到地缘政治风险升温及需求担忧缓解的影响。
• 市场预期：尽管全球原油供应过剩，但地缘政治局势的变化和美元指数走势对油价产生支撑作用。

3. 美国能源市场表现

• 汽柴油产量：美国汽油周度产量环比减少5.66%，柴油周度产量环比减少13.96%，显示美国能源产品供应有所收缩。
• 美国战略石油储备（SPR）：SPR库存环比增加80.6万桶，达到4.145亿桶，为2022年9月以来最高水平，连续26周增加。

4. 地缘政治风险

• 美国对伊朗制裁：美国财政部宣布对伊朗实施新一轮制裁，涉及石油相关公司和油轮，表明美国对伊朗的强硬态度。
• 伊朗局势：伊朗武装力量已进入全面戒备状态，以色列也表示为可能的军事冲突做准备，地缘风险再度升温。
• 俄乌和谈：乌美俄在阿联酋会谈富有建设性，美国财政部长暗示可能取消部分针对印度的额外关税，关注俄乌局势对能源市场的影响。
• 格陵兰主权争议：特朗普称美国将在格陵兰岛获得“主权”，但格陵兰方面表示反对，主权问题成为谈判的敏感点。

关键数据与图表

• 美国原油库存：截至1月16日当周，美国商业原油库存增加360.2万桶，汽油库存增加597.7万桶，整体油品库存继续增加。
• OPEC原油产量：11月份OPEC原油产量下调2.1万桶/日至2845.9万桶/日，但12月产量环比增加10.5万桶/日至2856.4万桶/日。
• 美国原油产量：1月16日当周减少2.1万桶/日至1373.2万桶/日。
• 裂解价差变化：美国、欧洲汽油裂解价差分别上涨0.5美元/桶、4美元/桶；美国、欧洲柴油裂解价差分别上涨2.5美元/桶、4美元/桶。
• 美元指数走势：受地缘政治及经济预期影响，美元指数有所波动。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业，自2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其在聚烯烃领域有丰富经验。
• 专业资质：持有期货从业资格证书（编号：F03104403）和期货交易咨询资格（编号：Z0018167）。
• 研究方向：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解。

免责声明

• 本报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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致谢

• 本报告数据来源包括国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。
• 冠通期货股份有限公司为本报告发布机构，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。