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创科实业(00669)：2024年上半年业绩双位数增长，MILWAUKEE驱动核心增长

2024年8月6日，创科实业发布2024年上半年业绩公告。

一、核心财务数据

• 2024上半年营收：7312亿美元（同比增长62.9%），净利润550亿美元（同比增长156.8%）。
• 毛利率提升至39.47%（同比增加0.67个百分点），净利率升至7.11%（同比增加0.61个百分点）。
• 费用控制优化：销售、管理、研发、财务费用率分别为17.02%、10.39%、4.08%、0.89%，多数指标同比下降，反映运营效率提升。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1122亿美元、1280亿美元、1419亿美元，对应PE分别为19.85、17.41、15.70倍。

二、业务亮点与增长驱动因素

1. MILWAUKEE业务超高速增长：

   • 2024上半年电动工具业务收入增长71.0%，其中MILWAUKEE增长112.0%，新品推广、地域扩张及垂直领域渗透是核心动力。
   • RYOBI业务实现单位数增长，跑赢市场。

2. 区域表现良好：

   • 北美、欧洲、澳洲及亚洲收入同比分别增长56.0%、7.9%、30.0%，尤其澳洲和亚洲市场增长强劲，显示国际市场拓展稳步推进。

3. 研发投入增加：
   -控股2024上半年研发费用率同比增加0.54个百分点，新产品推出和技术创新将助力长期发展。

三、行业发展前景与投资建议

• 电动工具及清洁电器行业受益于北美、欧洲建筑市场回暖，有望实现稳定增长。
• 太平洋证券首次覆盖公司，给予“买入”评级，目标价参考昨收盘9475港元，认为公司具备长期竞争优势。

风险提示：房地产行业下行或拖累需求、竞争加剧等风险仍需关注。