20250805-国金证券-创科实业-00669.HK-核心品牌增长强劲_盈利能力持续提升_4页_988kb

公司业绩与分析总结

业绩简评

2025年上半年，公司实现营业收入78.3亿美元，同比增长7.1%；归母净利润达6.3亿美元，同比增长14.2%。

经营分析

核心业务表现

• 专业级电动工具品牌Milwaukee收入同比增长11.9%，主要得益于新产品开发、垂直领域深耕及全球市场拓展。
• 消费级品牌Ryobi收入增长8.7%，其中OPE单位数增长，电动工具低双位数增长。
• 区域方面，欧洲收入增长10.4%，北美增长8.1%，其他地区（含澳洲及亚洲）下降3.4%。

盈利能力提升

公司毛利率达40.3%，同比提升0.4个百分点，主要由于高利润率产品占比增加及运营效率提升。费用率整体稳定，研发费率因新品研发及战略投资增加，而财务费用下降。

盈利预测与评级

国金证券预计2025-2027年公司营收分别为159.2亿、177.2亿、197.6亿美元，同比增长率分别为8.8%、11.3%、11.5%；净利润预计为13.3亿、15.8亿、18.7亿美元，同比增长率分别为18.3%、19.1%、18.2%。预计公司净利率将持续提升，维持“买入”评级。

风险提示

潜在风险包括需求不及预期、关税上升、汇率波动及行业竞争加剧。

附录摘要

净利率、每股收益、毛利率等关键指标均呈现增长趋势，北美降息有望进一步推动需求增长。

免责声明：建议投资者关注市场评级分析与投资建议，但最终决策需结合自身风险评估。