20160125-兴业证券-兴业环保每周观点：邂逅成长板块：兴业环保行业策略会召开在即_14页_1mb

兴业环保行业策略会总结

核心内容概述

兴业环保团队于2016年1月28日在紫金山大酒店召开再生资源行业策略会，旨在探讨环保行业在2016年的投资机会。会议聚焦于再生资源行业的发展前景，强调其正处于快速发展期，行业拐点已至，政策支持与市场空间广阔。此外，会议还涉及环境监测、水务运营、固废处理等领域的投资建议。

主要观点

行业展望

1. 再生资源行业：行业拐点已至，价格补贴机制引导废弃物流入正规渠道，垂直管理与最严执法推动行业增长，市场空间达万亿级。
2. 环境监测：随着排污费改税与网格化监测推进，环境监测行业持续高景气，重点推荐理工监测、聚光科技、雪迪龙、先河环保等。
3. 水务运营：水务运营板块估值较低，具备投资价值，推荐江南水务、重庆水务、首创股份等。
4. 固废处理：行业处于成长阶段，推荐宝馨科技、ST秦岭、格林美等。

一月金股推荐组合

• 成长性蓝筹组合：*ST秦岭、南方泵业、*ST华赛
• 强进攻反弹组合：宝馨科技、理工监测、三维丝、元力股份、江南水务、巴安水务、梅安森

关键信息

会议时间与地点

• 时间：2016年1月28日
• 地点：紫金山大酒店4层金陵厅

行业动态

• 三部委联合下发《关于在燃煤电厂推行环境污染第三方治理的指导意见》：推动第三方治理模式，扩大服务范围，利好环保产业。
• 环保部、工信部联合发布《关于实施第五阶段机动车排放标准的公告》：国V标准提前实施，倒逼车企减排，利好环保监测行业。
• 发改委与联合国欧洲经济委员会签署PPP合作备忘录：标志着我国PPP模式进入国际合作新阶段，有助于丰富模式并提升国际影响力。

个股表现

• 周涨幅前五：伟明环保（13.20%）、三川股份（11.07%）、华西能源（11.01%）、盛运环保（10.35%）、国祯环保（9.95%）
• 周跌幅前五：渤海股份（-27.01%）、三维丝（-15.29%）、雪迪龙（-9.05%）、凯美特气（-6.65%）、津膜科技（-4.83%）

公司推荐逻辑

• 宝馨科技：并购洁驰科技，拓展再生资源领域，具备高毛利率产品，推荐理由充分。
• ST秦岭：国企改革背景下，唯一资源再生资源上市央企，具备资产注入预期，当前股价提供布局机会。
• 三维丝：收购厦门珀挺与洛卡环保，开拓散物料输储与烟气脱硝业务，业绩有望超预期。
• ST宜纸：中环国投入主，形成造纸与环保双主业，收购寰慧科技，业绩指引明确。

重要调研与公告

• 调研安排：10月28日凯迪生态，11月12日元力股份，11月24日瀚蓝环境等。
• 大事提醒：1月26日鼎立股份限售股份上市流通，1月28日博世科、洪城水业股东大会召开。

公司估值与市值

• 估值跟踪：环保整体估值TTM为38X，水处理工程为52X，固废处理为41X，水务运营为22X。
• 核心公司估值表：包括理工监测、先河环保、雪迪龙、聚光科技、龙净环保、格林美、*ST秦岭、宝馨科技、三维丝等，部分公司备考市值较高，具备投资潜力。

团队介绍

• 汪洋团队：2015年新财富第三，持续推荐环境监测板块，精准把握投资机会，引领市场对环保趋势的分析，重点推荐再生资源行业，如ST秦岭、宝馨科技。

风险提示

• 市场投资风格切换：可能影响板块表现。
• 政策颁布进度低于预期：可能影响行业增长。
• 环保执法力度低于预期：可能影响行业规范发展。

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