20160125-兴业证券-兴业环保每周观点：邂逅成长板块：兴业环保行业策略会召开在即_1mb

兴业环保行业策略会总结

核心内容概述

兴业环保团队于2016年1月28日在紫金山大酒店4层金陵厅召开再生资源行业策略会，旨在探讨2016年环保行业发展趋势及投资机会。会议邀请了行业专家及相关上市公司代表，分析再生资源行业在政策、市场及技术层面的前景，并提出重点推荐标的。

主要观点与关键信息

行业展望

• 再生资源行业：行业拐点已至，价格补贴机制引导居民端废弃物流入正规渠道，垂直管理和最严执法推动工业端废弃物处置。预计行业将迎来快速发展，市场空间巨大，重点关注ST秦岭、宝馨科技、元力股份、先河环保等。
• 海绵城市：中央重启城市经济工作会议，定调海绵城市，重点关注*ST华赛。
• 环境监测：排污费改税与环境监测网格化趋势推动产业景气度上升，推荐理工监测、聚光科技、雪迪龙、先河环保等。

一月金股推荐组合

• 成长性蓝筹组合：*ST秦岭、南方泵业、*ST华赛
• 强进攻反弹组合：宝馨科技、理工监测、三维丝、元力股份、江南水务、巴安水务、梅安森

风险提示

• 市场投资风格切换
• 政策颁布进度低于预期、环保执法力度低于预期

行业要闻简评

1. 三部委联合下发《关于在燃煤电厂推行环境污染第三方治理的指导意见》：推动第三方治理模式，扩大服务范围，预计后期政策落地将带来市场爆发。
2. 环保部、工信部联合发布《关于实施第五阶段机动车排放标准的公告》：国V标准提前实施，倒逼车企减排，利好环保监测行业。
3. 发改委与联合国欧洲经济委员会签署PPP合作备忘录：有助于借鉴国际经验，推动PPP模式落地，提升国际影响力。

公司专题分析

宝馨科技

• 核心逻辑：并购洁驰科技，预测15-17年净利润达1.4/2.2/3.2亿元，增发后备考市值达70亿元。
• 优势：PCB废液循环市场空间达200亿，湿化学自动化设备毛利率30%以上，公司是行业龙头。

ST秦岭

• 核心逻辑：国企改革背景下，唯一资源再生资源上市央企，资产注入预期增强，增发价6.63元/股，当前股价具备安全边际。
• 业绩预期：借壳后业绩承诺1.8/1.9/2.1亿元，公司有望超预期。

三维丝

• 核心逻辑：增发过会，收购厦门珀挺与洛卡环保，拓展散物料输储与烟气脱硝业务。
• 业绩预期：备考净利润1.9/2.5亿元，当前股价低于配套融资价，具备安全边际。

ST宜纸

• 核心逻辑：中环国投入主，形成造纸与环保双主业，收购寰慧科技100%股权，业绩承诺6000万/1.2亿/2亿。
• 市值情况：备考市值40亿，当前股价仅溢价12%，具备投资价值。

重要调研与公告

• 调研安排：包括凯迪生态、元力股份、瀚蓝环境、深圳燃气、东江环保、金城股份等。
• 大事提醒：1月28日博世科、洪城水业股东大会召开。

核心公司市值及参考价表

核心公司估值表

团队介绍

• 汪洋团队：2015年新财富第三，专注于环保行业研究，尤其在环境监测、再生资源等领域有深入分析，推荐了多个标的，如宝馨科技、雪迪龙、先河环保等。

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