20260128-华泰期货-新能源及有色金属日报_美元走弱_板块调整_镍不锈钢价格回调_8页_1mb

美元走弱、板块调整，镍不锈钢价格回调总结

核心内容概述

2026年1月27日，镍和不锈钢期货价格均出现回调，镍期货主力合约沪镍2602收跌1.87%，不锈钢主力合约2603收跌1.26%。整体市场呈现弱势震荡格局，受美元走强、供需矛盾及资金避险情绪影响，价格承压下行。

镍品种市场分析

价格走势

• 沪镍主力合约2602：开于147980元/吨，收于146110元/吨，跌幅1.87%。
• 伦镍：收跌0.64%，受美元走强影响。

市场因素

• 美元走强：美国耐用品订单数据强劲，削弱市场对美联储提前降息的预期，美元指数走强，压制大宗商品价格。
• 资金情绪：春节假期临近，市场资金避险情绪升温，投机资金逐步离场，加剧价格回调。
• 库存压力：精炼镍库存持续高位，对镍价形成压制。
• 成本支撑：镍矿、镍铁价格上涨带来一定成本支撑，但新能源汽车需求提振有限，难以抵消库存高企的利空。

现货情况

• 金川集团上海市场销售价格：151300元/吨，较前一交易日下跌6000元/吨。
• 升水变化：金川镍升水250元/吨至6750元/吨，进口镍升水-150元/吨至200元/吨，镍豆升水2450元/吨。
• 仓单变化：沪镍仓单量为42499吨，较前一交易日减少18吨；LME镍库存为285726吨，增加174吨。

不锈钢品种市场分析

价格走势

• 不锈钢主力合约2603：开于14725元/吨，收于14540元/吨，跌幅1.26%。
• 现货价格：无锡市场不锈钢价格为14500元/吨，佛山市场为14450元/吨，304/2B升贴水为110至210元/吨。

市场因素

• 成本端拖累：伦镍震荡走弱，沪镍同步下跌，对不锈钢成本端形成压制。
• 需求疲软：需求端难以支撑价格上涨，市场整体弱势。
• 供应端：部分钢厂有检修预期，但短期供应仍充足，库存降幅放缓，供需矛盾凸显。

现货情况

• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化3.00元/镍点至1053.0元/镍点。
• 库存情况：不锈钢总库存保持高位，库存降幅放缓。

交易策略

镍

• 单边策略：区间操作为主，短期易受政策与资金情绪影响。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确操作建议。

不锈钢

• 核心矛盾：成本与需求的平衡。
• 策略建议：
  • 若印尼供应收缩落地，叠加镍铁价格上涨，成本支撑增强，价格有望维持高位震荡。
  • 若需求持续疲软，库存高企，价格或面临下行压力。
  • 短期以区间操作为主，高抛低吸，严格设置止损。
  • 中期关注政策与需求变化，等待趋势明确后再布局单边头寸。

风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策及印尼政策可能带来不确定性。
• 美国政策风险：新任美国总统计划出台的一系列政策可能影响市场预期。
• 市场波动：资金情绪变化、库存波动及成本支撑变动均可能引发价格剧烈波动。

图表说明

• 图1至图14：涵盖LME与沪镍收盘价、现货价格、库存变化、红土镍矿及镍铁价格等关键数据，为市场分析提供直观支持。
• 资料来源：SMM、Mysteel、华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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