20241029-宏源期货-镍与不锈钢周报_镍矿价格下行_成本支撑走弱_36页_1mb

镍与不锈钢周报：镍矿价格下行，市场供应趋缓。

镍
供给侧压力缓解：镍矿价格下跌，到港量减少，港口库存增加。镍铁生产端产量回升，国内及印尼镍厂排产增加，镍铁去库。电解镍产量增多，但出口盈利空间收窄。需求端，三元材料及前驱体排产下降，不锈钢厂排产基本平稳，合金电镀需求稳定。库存方面，纯镍社会库存增加，保税区库存稳定，截止上周库存增加超29万吨，港口库存也有所累库。（维持高温观望；调运区间；主线逻辑：海外镍矿现货偏紧缓解，进口矿松动支撑减弱，国内纯镍供应过剩压力依旧，短期或低位整理运行。）

不锈钢（供需不平衡加剧）
产量稳中有降，成本支撑减弱。价格下跌，近期成交偏弱，终端需求复苏缓慢，行业出货压力存在。需求端，不锈钢排产维持高位但节奏趋缓，系不锈钢终端需求表现平平。库存方面，尽管钢厂库存有所去库，但300系库存压力趋于显现。产量方面，不锈钢生产运行平稳，需求跟进力度不足，4月份以来终端消费恢复缓慢，产业链库存去库力度有限。结合当前基本面，供需矛盾短期内难有根本改善，预计不锈钢价格偏弱震荡运行。

铜
本报告主要内容为对当前镍、不锈钢及部分新能源材料市场的供需格局、库存变化、成本结构及未来走势的分析：
市场供需分析：

1. **核心逻辑：**展示商品期货供需状况。
2. **现货市场变化：**包括海关数据、到港库存及价格变动。
3. **投机性操作：**反映交易情绪。
4. **高频数据：**如基差和价格变化。
5. **品种评估：**集中分析各品种的利多/利空因素。
6. **展开讨论：**分析主力合约及产业链上下游。

技术走势
短期偏弱震荡，购销双方多采取观望策略。基本面维持供需宽松，市场库存累积较多。后市及风险提示：需警惕宏观层面的波动。