20240605-国泰期货-镍_宏观情绪回吐_基本面相对偏弱_不锈钢_现实基本面拖累_预期边际回调_3页_581kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概览

2024年6月5日，国泰君安期货发布报告，对镍及不锈钢市场进行分析。整体来看，镍和不锈钢市场均面临一定的下行压力，但不锈钢市场底部空间相对清晰，资金流动性充足，对价格形成一定支撑。

基本面跟踪

镍期货价格与成交量

• 沪镍主力（收盘价）：146,580元/吨，较前一日下跌850元，较T-5日下跌8,300元，较T-10日下跌11,230元，较T-22日上涨3,440元，较T-66日上涨12,290元。
• 沪镍主力（成交量）：201,997手，较前一日减少42,759手，较T-5日增加103,588手，较T-10日减少91,347手，较T-22日减少68,742手，较T-66日减少114,772手。

不锈钢期货价格与成交量

• 不锈钢主力（收盘价）：14,425元/吨，较前一日下跌60元，较T-5日下跌265元，较T-10日下跌80元，较T-22日上涨145元，较T-66日上涨325元。
• 不锈钢主力（成交量）：187,086手，较前一日减少72,704手，较T-5日减少139,592手，较T-10日减少117,657手，较T-22日减少27,097手，较T-66日增加4,004手。

产业链相关数据

• 1#进口镍：146,600元/吨，较前一日下跌2,750元，较T-5日下跌8,600元。
• 俄镍升贴水：-200元/吨，波动较小。
• 镍豆升贴水：-3,000元/吨，较前一日有所反弹。
• 近月合约对连一合约价差：-380元/吨，表明市场对远期合约的预期偏弱。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：217元/吨，略有回升。
• 高镍生铁（江苏）：1,003元/吨，波动较小。
• 镍板-高镍铁价差：464元/吨，价差有所收窄。
• 镍板进口利润：-12,869元/吨，利润空间收窄。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：46元/吨，价格相对稳定。
• 304/2B卷-毛边（无锡）：14,250元/吨，价格略有下跌。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,650元/吨，价格稳定。
• 304/No.1卷（无锡）：13,550元/吨，价格略有下滑。
• 304/2B-SS：225元/吨，价格有所波动。
• NI/SS：6.77，较前一日小幅下跌。
• 高碳铬铁（内蒙）：8,900元/吨，价格有所上升。
• 电池级硫酸镍：33,250元/吨，价格保持稳定。
• 硫酸镍溢价：998元/吨，溢价有所回落。

宏观及行业新闻

1. 新喀里多尼亚冲突：自1980年代以来首次发生严重冲突，镍加工厂产能降至最低，大部分镍矿山停运，Goro项目也已停产，对全球镍供应造成一定影响。
2. 印尼新采矿许可证：印尼投资部长表示已向PT Vale Indonesia颁发新许可证，有助于MIND收购其股份，显示印尼对镍资源的重视。
3. 寒锐镍业项目：公司在印尼华宝工业园奠基了年产2万吨镍金属量的富氧连续吹炼高冰镍项目，有利于提升产能与品质，推动绿色发展。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度为【-2,2】区间整数，0表示市场情绪中性，无明显趋势。

观点及建议

• 镍市场：宏观情绪回吐，叠加基本面偏弱，镍价承压下行。成本曲线下方或锚定外购高冰镍路径，一体化成本形成支撑。前期底部有验证，但受镍矿供应扰动影响，重回前低难度较大。
• 不锈钢市场：现实需求对价格形成拖累，但底部空间清晰，市场流动性充足，资金轮动可能给予价格支撑。镍铁估值边际修复，库存有所去化，显示市场供需关系改善。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行关注更新。

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