20140804-安信证券-房地产_周住宅成交大幅回升_全面看好地产股_19页_1mb

房地产行业动态分析总结（2014年08月04日）

核心内容概述

2014年8月4日的房地产行业分析报告指出，房地产市场在政策支持下出现回暖迹象，特别是四川省推出的首套房贷补贴政策被认为切中要害，对房贷市场起到明显促进作用。同时，全国房地产成交面积有所回升，其中一线城市的回升幅度领先于二、三线城市，市场整体表现出一定的改善趋势。然而，行业仍面临一定的压力，如房地产信托发行量下降，以及部分城市二手房市场成交低迷。

主要观点

• 政策支持促进市场回暖：四川省的救市政策通过财政补贴首套房贷款，显著提振了房贷市场，预计其他地区将效仿，带动全国成交量回升。
• 行业评级上调：行业评级上调至“领先大市-A”，对地产股整体持乐观态度，重点推荐保利地产、华夏幸福、招商地产、万科等白马股，同时推荐转型股如华业地产、中天城投、冠城大通。
• 京津冀一体化推进：国务院成立京津冀发展领导小组，推动京津冀一体化上升为国家战略，河北将作为主要受益地区，推荐相关地产股如宝硕股份、华夏幸福。
• 行业调整期政策不具利空：在行业调整年，监管层不会出台利空政策，房地产市场将更多关注长期改革。
• 房地产信托发行紧缩：7月房地产信托发行量同比下降63.2%，但发行利率仍低于10%，处于历史低位。

关键信息

市场表现

• 住宅成交回升：本周43个城市商品住宅成交面积为453.8万平方米，环比上升21.8%，同比增6.3%。
• 城市分化明显：一线城市成交回升幅度最大，部分二线城市如福州、徐州、佛山、石家庄同比正增长，而部分城市如扬州、兰州、大连、泉州则出现大幅下降。
• 去化周期收窄：26个城市一手房可售套数155.0万套，去化周期为15.1个月，较上周下降0.2个月。
• 二手房市场低迷：本周二手房成交面积为100.3万平方米，同比降8.8%，部分城市如北京、深圳成交量小幅反弹。

融资与流动性

• 房地产信托发行量下降：7月房地产信托发行规模150.6亿，同比下降63.2%，但利率仍处于低位。
• 央行净回笼：本周央行通过正回购操作净回笼资金110亿，为5月以来首次，货币市场利率小幅下降。

公司动态

• 项目拓展：多家上市房企进行土地收购和项目投资，如冠城大通、新华联、金科股份等。
• 融资公告：多家房企获得贷款、发行股票或公司债，如国兴地产、鲁商置业、中航地产等。
• 业绩表现：部分公司上半年业绩增长，如卧龙地产、陆家嘴，而部分公司如绵世股份、金丰投资则出现亏损或业绩下滑。

政策与市场影响

• 四川救市政策：四川财政对首套房贷给予3%补贴，政策力度大，预计其他地区将跟进。
• 京津冀一体化：作为国家战略，将推动区域协同发展，河北为主要受益地区。
• 不动产登记制度：为长期财税改革铺路，短期内对房地产市场影响有限。

风险提示

• 政策叫停风险：四川财政补贴政策可能被叫停。
• 销售面积降幅超预期：房地产销售面积可能继续下滑，影响市场信心。

总结

综上所述，2014年8月初，房地产市场在政策支持下出现回暖迹象，尤其是一线城市和部分二线城市。四川的救市政策被认为有效，预计其他地区也将跟进。尽管房地产信托发行量下降，但利率仍处于低位。同时，京津冀一体化和国企改革成为投资重点，地产股整体表现积极，但需警惕政策变化和市场销售面积下降的风险。