20250807-国元期货-黑色期货周报_供应传闻扰动_双焦易涨难跌_9页_1mb

黑色期货周报总结

主要内容：

一、宏观与双焦市场概述

制造业PMI数据反弹乏力，显示经济下行压力仍存，市场乐观情绪降温，价格回归基本面。双焦市场方面，整体呈现“易涨难跌”的态势，供应端阶段性扰动与需求端结构性支撑共存，推动价格反弹。

（一）供应端分析：产量收缩与气象扰动叠加

1. 政策与自查： 各省份正组织煤炭产量自查，加上产区持续降雨影响，本月整体煤矿产量预计环比下降。
2. 数据监测： 具体来看，本周523家样本矿山原煤日均产量环比下降2.73%，精煤产量环比下跌2.79%，反映出供应压力加大。
3. 事件影响： 昨日内蒙古汇能集团违规煤矿被责令停产整顿，同时临汾尧都区煤矿复产但日产量仅恢复部分，山西也出现停产情况。这些短期扰动加剧了市场供应紧张感，但单次事件影响有限。多个矿山库存持续下降，竞拍成交率保持较高水平，去库趋势明显，市场认为供应端紧张情绪有所升温。

（二）需求端分析：需求支撑与温和释放

1. 焦煤需求： 上游焦煤库存持续下降，港口、钢厂、焦化厂库存均有所减少，缓和地区库存压力。
2. 煤炭消耗： 位于用电高峰期，近日国家电网经营区连续三日用电负荷创历史新高，日耗煤处于高位，对煤炭及双焦价格形成实质性支撑。
3. 成材需求： 焦炭第五轮降价已实施落地。尽管钢厂出于高盈利的考虑主动减产意愿不强，但钢材表观消费量本周出现小幅下滑，5大品种环比微跌0.74%。
4. 库存情况： 焦炭各环节库存略有上升，略高于去年同期，显示下游需求虽有支撑，但也存在一定压力。

二、成材市场动态

本周五大品种钢材产量小幅增长0.21%，表观消费量则下滑0.74%；钢材社会库存增加1.74%，数据反映下游需求尚可，但回暖力度有限，对钢材价格上涨承压。

综合来看，尽管短期有供需错配的预期以及宏观情绪降温，但整体判断市场运行主要围绕基本面展开，在政策压制下供应收缩与整体经济偏弱需求格局交织，预计短期双焦价格呈现偏强震荡格局。