20250916-国元期货-黑色期货周报_供应扰动增加_价格易涨难跌_9页_1mb

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文档核心内容总结

宏观经济与市场动态

• 8月经济数据：整体偏弱，生产端、投资端和消费端均呈现下行趋势。
• 美联储利率决定：本周将公布，降息对黑色品种（如铁矿、双焦、成材）影响不一。
• 铁矿价格支撑：美联储降息和全球需求预期改善将对铁矿价格形成明显支撑。
• 双焦与成材影响较小：降息对双焦及成材价格影响有限。

双焦市场分析

供应与价格

• 供应预期收紧：受“煤炭产能严控”、“整治企业低价无序竞争乱象、推动落后产能有序退出”等政策影响，双焦供应预期收紧。
• 价格反弹：近期双焦价格大幅反弹，主要因环保管控预期加严。
• 焦炭提降落地：昨日焦炭二轮提降落地，节前继续提降概率较小。

产量与库存

• 炼焦煤矿山开工率：上周为82.71%，周环比增加6.93个百分点。
• 原煤日均产量：185.62万吨/天，周环比增加9.15%。
• 精煤日均产量：72.84万吨/天，周环比增加5.09%。
• 焦炭产量：247家钢厂焦炭日均产量为46.6万吨/天，周环比增加1.92%。
• 焦煤库存：247家钢厂焦煤库存为793.73万吨，周环比下降0.26%；270家独立焦化厂焦煤库存为883.54万吨，周环比下降3.97%；港口焦煤库存为275.49万吨，周环比下降1.59%；矿山精煤库存为254.52万吨，周环比下降5.06%；矿山原煤库存为473.2万吨，周环比下降0.34%。
• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存为633.29万吨，周环比增加1.54%；270家独立焦化厂焦炭库存为67.84万吨，周环比增加2.00%；港口焦炭库存为205.11万吨，周环比增加0.02%。

成材市场分析

• 钢材产量：五大品种钢材当周产量为857.24万吨，周环比下降0.40%。
• 表观消费：五大品种钢材表观消费为843.33万吨，周环比增加1.87%。
• 钢材库存：五大品种钢材库存为1514.61万吨，周环比增加0.93%。
• 需求情况：建材需求未明显好转，板材需求处于内外需淡旺季切换中。海外需求逐步开启旺季采购，需求有望环比改善。

操作建议

• 短期走势：供应预期收紧，下游节前补库，预计短期偏强震荡。
• 关注点：关注前高附近压力位，把握市场波动机会。

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