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中国科技媒体通信行业 (TMT) IPO回顾与前瞻总结

核心内容

2020年上半年，中国科技媒体通信（TMT）行业IPO活动依然活跃，尽管整体数量和融资额较2019年下半年有所下降，但受中概股回归及科创板推动，市场保持强劲势头。本总结将梳理该年度TMT行业IPO的主要趋势、关键财务数据及未来展望。

一、中国TMT行业IPO回顾

1.1 IPO趋势

• IPO数量：2020年上半年内地TMT企业IPO数量为55起，较2019年下半年的74起下降。
• 融资总额：融资总额约为人民币972亿元，较2019年下半年的约1,553亿元有所减少。
• 主要上市地：
  • 科创板：成为TMT企业主要上市选择地，占比38%。
  • 香港及海外：占比36%，融资额占比达66%。
  • 主板、创业板、中小板：分别占比5%、10%、11%，但融资额占比相对较低。

1.2 融资额分布

• 科创板：融资额约252亿元，占总融资额的26%。
• 香港及海外：融资额约640亿元，占总融资额的66%。
• 深圳创业板：融资额约20亿元，占2%。
• 主板：融资额约20亿元，占2%。
• 深圳中小板：融资额约40亿元，占4%。

1.3 平均融资额

• 科创板：平均融资额约12亿元。
• 深圳创业板：平均融资额约4亿元。
• 主板：平均融资额约7亿元。
• 深圳中小板：平均融资额约7亿元。
• 香港及海外：平均融资额约32亿元。

二、关键财务数据

2.1 收入分布

• 技术硬件与设备：占比47%，收入规模较大。
• 软件与服务：占比44%，京东集团和网易集团收入远超其他企业，导致平均收入较高。
• 媒体：占比9%，收入相对较低。
• 剔除京东及网易影响后：技术硬件与设备行业平均收入高于其他行业。

2.2 净利润分布

• 软件与服务：网易和京东集团利润远超其他企业，导致平均净利润较高。
• 剔除京东及网易影响后：
  • 科创板：平均净利润高于其他板块。
  • 主板：平均净利润在人民币1亿至5亿元之间。
  • 深圳中小板：67%的公司净利润在人民币1亿元以内。
  • 深圳创业板：80%的公司净利润在人民币1亿元以内。
  • 香港及海外：25%的公司处于亏损状态，其中达达快送因大额亏损影响整体数据。

三、科创板进展

• 科创板总情况：截至2020年6月30日，科创板共有116家企业挂牌上市，融资总额达人民币1,332亿元，平均融资额约11.5亿元。
• TMT行业：
  • 数量：49家。
  • 融资总额：约602亿元，平均融资额约12.28亿元。
  • 平均市盈率：106倍，最高达近399倍。
• 行业分布：
  • TMT：49家，占比约42%。
  • 医疗保健：26家，占比约22%。
  • 工业制造：20家，占比约17%。
  • 材料及化工：17家，占比约15%。
  • 零售消费：4家，占比约3%。

四、创业板改革进展

• 改革启动：2020年4月27日，中央全面深化改革委员会审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。
• 上市标准：
  • 科创板：面向科技创新企业，允许未盈利企业上市。
  • 注册制创业板：设置行业负面清单，主要服务成长型创新创业企业，支持新技术、新产业、新业态、新模式融合。
• 上市标准差异：
  • 科创板设置5套上市标准，注册制创业板设置3套。
  • 未盈利企业在科创板可直接上市，而注册制创业板需在改革实施一年后方可申请上市。

五、展望

• 科创板：未来将继续吸引科技创新企业，提升市场对高科技企业的包容性。
• 中概股回归：京东、网易等公司二次上市为其他中概股公司提供了启示，有利于香港资本市场的发展。
• 赴美上市：受中美摩擦及PCAOB法案影响，2020年下半年赴美上市的TMT企业可能面临估值和发行规模的不确定性。

六、主要联系人

• 周伟然：普华永道全球TMT行业主管合伙人，wilson.wy.chow@cn.pwc.com
• 高建斌：普华永道中国内地TMT行业主管合伙人，gao.jianbin@cn.pwc.com
• 林晓帆：普华永道中国内地审计业务合伙人，frank.lin@cn.pwc.com
• 倪靖安：普华永道中国内地科技行业主管合伙人，charline.j.ni@cn.pwc.com
• 蔡智锋：普华永道中国内地媒体行业主管合伙人，frank.z.cai@cn.pwc.com
• 黄俊荣：普华永道中国内地审计业务合伙人，roger.j.huang@cn.pwc.com
• 刘雨鸥：普华永道中国内地审计业务合伙人，emily.liu@cn.pwc.com
• 陈建孝：普华永道中国内地审计业务合伙人，alex.p.chan@cn.pwc.com

七、总结

2020年上半年，中国TMT行业IPO数量和融资额虽有所下降，但科创板和中概股回归为市场注入了活力。科创板的高市盈率和包容性政策，为科技创新企业提供了新的融资平台。同时，创业板注册制改革将增强资本市场对创新创业企业的支持，预计将在2020年下半年进一步推动行业发展。未来，TMT行业IPO将继续受益于政策支持和技术进步，但也需关注中美摩擦对赴美上市的影响。