2020年上半年中国科技媒体通信行业（TMT）IPO回顾与前瞻_20页_4mb

中国科技媒体通信行业 (TMT) IPO回顾与前瞻总结

核心内容

2020年上半年，中国TMT行业的IPO活动在疫情背景下依然保持活跃，得益于中概股回归和科创板的推动。整体IPO数量和融资额较2019年下半年有所下降，但仍体现出资本市场的持续吸引力。

主要观点

• IPO数量与融资额：2020年上半年，中国内地TMT企业IPO数量为55起，融资总额约为人民币972亿元，较2019年下半年的74起和1,553亿元有所减少。
• 上市选择地分布：科创板成为TMT企业主要上市选择地，占比38%；其次是香港及海外（36%）、主板（5%）、创业板（10%）和中小板（11%）。
• 融资额分布：香港及海外上市的TMT企业融资额最高，占总融资额的66%；科创板次之，占26%。
• 收入与净利润分布：京东集团和网易集团在收入和净利润上显著高于其他企业，对板块平均值产生较大影响。剔除其影响后，技术硬件与设备行业的平均收入和净利润均高于软件与服务及媒体行业。
• 科创板进展：截至2020年6月30日，科创板共有49家TMT企业上市，平均融资额为12.3亿元，平均首发市盈率为106倍，其中最高市盈率接近399倍。
• 创业板改革：2020年4月，创业板改革并试点注册制正式启动，旨在增强资本市场对创新创业企业的包容性，支持新技术、新产业、新业态、新模式融合的企业。
• 中概股回归：京东、网易等中概股在港二次上市，为其他中概股公司提供了参考，同时对香港资本市场带来积极影响。
• 赴美上市情况：2020年上半年赴美上市的内地TMT企业数量未受中美摩擦显著影响，但2020年下半年可能面临PCAOB检查要求带来的不确定性。

关键信息

IPO数量与融资额

财务数据分布

收入分布（按行业）

收入分布（按板块）

净利润分布（按板块）

市盈率趋势（A股TMT企业）

科创板行业分布

创业板改革

• 目标定位：创业板改革旨在服务成长型创新创业企业，支持新技术、新产业、新业态、新模式融合。
• 上市标准：设置3套具体上市标准，原则上不支持传统行业，但支持与新技术深度融合的企业。
• 与科创板对比：
  • 目标定位：科创板侧重科技创新能力，创业板侧重成长性和创新融合。
  • 上市标准：科创板允许未盈利企业上市，创业板未盈利企业需在改革实施一年后方可申请上市。

展望

• 科创板发展：科创板的持续发展将吸引更多科技创新企业，尤其是TMT领域，推动资本市场对高科技企业的支持。
• 创业板改革：注册制试点将增强资本市场对创新创业企业的包容性，促进TMT企业在2020年下半年的IPO活动。
• 中概股回归：京东、网易等中概股在港二次上市，为其他中概股公司提供参考，同时增强香港资本市场的吸引力。
• 赴美上市挑战：中美摩擦和PCAOB检查要求可能对2020年下半年赴美上市的TMT企业带来不确定性。

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总结

2020年上半年，中国TMT行业IPO活动在疫情和中美摩擦的背景下仍保持活跃，科创板和中概股回归是主要推动力。未来，随着创业板改革和科创板的持续发展，TMT企业将获得更多资本市场的支持和机会。同时，赴美上市的TMT企业将面临新的挑战，需关注PCAOB检查要求对市场估值和发行规模的影响。普华永道作为专业服务机构，将继续为TMT企业提供全面支持。