20210127-兴业证券-科创板系列研究（四十一）_四季度内资与外资的科创板配置解析_17页_1mb

科创板四季度配置与市场表现总结

核心内容

2020年四季度，科创板迎来显著的机构配置增长，基金持仓规模大幅提升，同时外资配置也有所增加，但配置风格与国内基金存在明显差异。此外，科创板市场表现、成交热度、估值变化以及解禁情况也受到关注。

主要观点

1. 国内基金加速配置科创板

• 2020年四季度，基金配置科创板规模达734亿元，较三季度增长一倍以上。
• 机构投资者对科创板的配置比例从2.3%升至2.9%，超配比例从0.2%升至0.4%。
• 机构重仓股持股占科创板流动市值比例从5.46%上升至8.56%。
• 配置行业进一步集中，新一代信息技术产业占比最高，配置总额达557亿元，占基金重仓股总持仓的75.94%，超配19.18%。
• 电子、计算机、机械设备为机构最钟爱的行业，分别配置342亿、160亿、130亿元。
• 医药生物低配比例进一步加大，低配幅度从9.80%上升至12.48%。

2. 外资配置更加均衡

• 2020年四季度，外资持仓科创板总额为62.5亿元，占科创板总上市公司数的23.53%。
• 外资配置更加均衡，单一产业或行业的配置比例一般不超过35%，且对电子和医药生物配置态度与国内基金相反。
• 外资超配生物产业和医药生物，分别配置18.9亿元和17.57亿元，占比30.29%和28.13%。
• 外资低配新一代信息技术产业和电子，分别配置16.3亿元和5.4亿元，占比26.04%和8.64%。

关键信息

市场表现

• 上周科创板整体涨幅为3.7%，创业板涨幅为6.4%，全部A股涨幅为1.7%。
• 科创50指数上周涨幅为2.7%，科创50估值从87.8降至73.5x。
• 与沪深300相比，科创板估值从4.9上升至5.2；与创业板指相比，科创50估值稳定保持1.2。

新股与解禁

• 上周科创板有3家公司上市：海优新材、之江生物、天能股份。
• 上周科创板募资总额为84亿元。
• 1月关注特宝生物、优刻得-W、威胜信息、天能股份等公司的解禁情况。
• 1月科创板解禁规模达549亿元，解禁市值3129亿元。

成交与换手

• 上周科创板成交额为1825亿元，较前两周上升50亿元。
• 科创板成交额占创业板成交额的17.7%，较前两周上升0.6个百分点。
• 科创板换手率为3.2%，较前两周下降0.3个百分点。
• 科创板换手率与创业板保持1.1倍的比值，与全部A股保持2.4倍的比值。

估值与融资融券

• 科创板整体法（剔除负值）PE（TTM）为75.8x，较前两周下降0.2。
• 科创50指数整体法（剔除负值）PE（TTM）为73.5x，较前两周下降。
• 上周科创板融券余额上涨6.4亿元，融资余额上涨13.0亿元，融资融券比维持在2.4。
• 两融市值占比维持在1.2%。

市场焦点个股

涨幅榜前五

1. 固德威（新能源产业，太阳能产业）：涨幅24.4%
2. 天智航（生物产业，生物医学工程产业）：涨幅19.3%
3. 中科星图（新一代信息技术产业，互联网与云计算、大数据服务）：涨幅16.0%
4. 嘉元科技（新材料产业，先进有色金属材料）：涨幅13.4%
5. 美迪西（生物产业，生物医药产业）：涨幅10.2%

跌幅榜前五

1. 盟升电子（高端装备制造产业，卫星及应用产业）：跌幅-24.9%
2. 蓝特光学（新一代信息技术产业，电子核心产业）：跌幅-18.7%
3. 赛特新材（节能环保产业，高效节能产业）：跌幅-16.7%
4. 道通科技（高端装备制造产业，智能制造装备产业）：跌幅-15.9%
5. 西部超导（新材料产业，先进有色金属材料）：跌幅-14.9%

重点公司分析

海优新材

• 从事特种高分子薄膜研发、生产和销售，产品包括透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜。
• 2019年营收10.6亿元，归母净利0.6亿元。
• 研发投入占收入比例为3.6%。

之江生物

• 国内分子诊断领军企业，产品覆盖绝大多数国家法定传染病。
• 2019年营收2.6亿元，归母净利0.4亿元。
• 研发投入占收入比例为4.6%。

天能股份

• 以电动轻型车绿色动力电池为主，产品包括多品类电池。
• 2019年营收427.4亿元，归母净利13.1亿元。
• 研发投入占收入比例为2.7%。

行业配置趋势

国内基金配置

• 电子、计算机、机械设备为机构最钟爱的行业。
• 医药生物低配比例显著上升。

外资配置

• 机械设备、医药生物、计算机为外资配置前三。
• 对电子和医药生物持低配态度，对生物产业和医药生物持超配态度。

估值与趋势

• 科创板整体估值下降，但科创50估值较创业板上升。
• 市场整体呈现修复趋势，部分个股表现优异，部分个股出现较大波动。

风险提示

本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议。