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建材行业分析报告总结（2013年11月10日）

核心内容概述

本报告主要分析了2013年11月10日前建材行业的市场表现，包括水泥、玻璃等主要产品的价格变动、库存情况、产能变化及市场相关动态。同时，报告还涉及行业政策、企业动态及投资策略建议。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比上涨1.8%，华东、中南、西南地区涨幅明显，部分城市上调20-50元/吨。
• 库存情况：全国水泥库容比为62.0%，环比下降0.4个百分点；熟料库容比为60.4%，环比下降1.4个百分点。
• 产量与需求：10月份水泥产量2.3亿吨，同比增长8.9%，环比增长3.3%。水泥需求受基建和房地产赶工影响提升明显。
• 区域动态：
  • 华东：价格稳中有升，安徽水泥供应紧张，推动价格上涨。
  • 中南：广东、广西等地水泥价格大幅上调，因成本上升和需求回升。
  • 西南：四川成都水泥价格上调20-50元/吨，因供应紧张和区域限产。
  • 西北：价格保持稳定，但产能过剩问题突出。
  • 华北：部分城市因熟料成本上升，水泥价格小幅上调。
• 停窑情况：合肥、成德绵等地实施限产，西南水泥执行较好。

2. 玻璃行业

• 价格走势：全国浮法玻璃价格环比下跌0.6%，多数地区价格下行。
• 库存情况：全国玻璃库存环比增加12万重箱，处于高位。
• 产能变化：全国玻璃实际产能8.9亿重箱，同比增长14%；总产能10.6亿重箱，同比增长13%。
• 区域动态：
  • 华北：部分企业小幅调涨，但整体库存增加。
  • 华东：价格走低，但受北方市场影响，部分企业维持稳定。
  • 华南：价格趋于稳定，部分企业上调报价。
  • 华中：价格稳定，但受华东、华南影响，交投清淡。
  • 西南：交投气氛一般，下游需求平淡。
  • 西北：市场需求支撑良好，但后期需求可能减弱。
  • 东北：价格弱势盘整，部分企业库存增加。

3. 水泥煤炭价格差

• 全国水泥煤炭价格差环比上涨6.2元/吨，华东、中南、西南地区分别上涨7.3、6.7、11元/吨，西北地区略有下降。

4. 玻璃-纯碱重油价格差

• 玻璃-纯碱重油价格差环比下降0.8元/重箱，纯碱和重油价格均有所上涨。

5. 行业政策与动态

• 环保政策：环保部将排查水泥等六大高污染行业。
• 产能淘汰：2012年全国淘汰落后水泥产能2.6亿吨。
• 企业动态：
  • 华润水泥与建华管桩签署战略合作框架协议。
  • 南京海螺10月份产销量创三年新高。
  • 东方雨虹、伟星新材、北新建材等被重点推荐。

关键信息

1. 10月水泥产量

• 10月水泥产量为23254万吨，同比增长8.9%，环比增长3.3%。
• 1-10月累计产量19.8亿吨，同比增长9.0%，较去年同期高出2.3个百分点。

2. 固定资产投资

• 1-10月固定资产投资（不含农户）同比增长20.1%，增速较1-9月小幅回落。
• 交运投资增速回落2.1个百分点，房地产投资增速回落0.5个百分点。

3. 房地产投资与销售

• 1-10月房地产开发投资同比增长19.2%，增速较前9月回落0.5个百分点。
• 房地产销售面积同比增长21.8%，销售额增长32.3%。
• 土地购置面积同比下降3.6%，降幅扩大。

4. 水泥板块估值

• 海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等被重点推荐，其中海螺水泥评级为“强烈推荐-A”。
• 水泥板块PE和PB相对较低，具备配置价值。

5. 玻璃板块估值

• 玻璃板块整体表现较弱，多数企业股价下跌。
• 东方雨虹、伟星新材、北新建材等新型建材公司被推荐，表现出较强的成长性。

投资策略建议

• 水泥板块：推荐海螺水泥、华新水泥，关注政策改善的冀东水泥。
• 新型建材：推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、南玻等成长型公司。
• 风险提示：宏观经济下行可能对行业造成压力。

行业数据概览

关键图表

• 图1：全国水泥累计产量和同比增速
• 图2：全国历年10月份水泥产量环比增速
• 图3：全国历年11月份水泥产量环比增速
• 图4：全国历年12月份水泥产量环比增速
• 图5：固定资产投资资金来源累计同比
• 图6：交运行业和房地产投资增速
• 图7：铁路、道路固定资产投资增速
• 图8：水利管理、公共设施管理固投增速
• 图9：新开工项目计划投资前10月增长
• 图10：房地产开发企业资金来源占比
• 图11：房地产开发企业资金来源增速
• 图20：全国历年P.O.42.5水泥价格走势
• 图34：全国水泥库存环比下降
• 图35：全国熟料库存环比下降
• 图50：全国浮法玻璃平均价格环比下降
• 图56：玻璃行业库存高位徘徊
• 图57：玻璃行业实际产能持续走高

重点公司财务指标

市场趋势

• 水泥价格在旺季中持续上涨，但玻璃价格整体下跌。
• 水泥库存下降，显示需求强劲。
• 玻璃库存增加，表明市场面临压力。
• 新建产能对市场形成潜在冲击，需关注政策调控与市场供需变化。

结论

整体来看，水泥行业在10月表现出较强的需求增长和价格上调趋势，尤其是华东、中南、西南地区。玻璃行业则面临价格下行和库存增加的压力，但部分区域市场表现尚可。行业政策如环保治理和产能淘汰对市场产生一定影响，建议关注水泥板块龙头及新型建材成长股，同时警惕宏观经济下行风险。