20260130-冠通期货-芳烃日报_延续偏强走势_谨防回调风险_2页_177kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的芳烃日报，主要围绕苯乙烯及相关产业链品种进行分析，涵盖基本面、宏观面及期现行情三方面内容，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

二、基本面分析

1. 苯乙烯库存情况

• 截至1月27日，华东江苏主流库区苯乙烯库存量在 9.45-12.33万吨 区间波动。
• 苯乙烯主要港口库存仍处于历史低位，现货流通性偏紧，市场供应相对紧张。

2. 下游需求分析

• EPS（聚苯乙烯）：截至1月22日当周，产能利用率 58.71%，环比增长 4.66%，但因处于需求淡季，商家追涨情绪谨慎，整体成交氛围不佳。
• PS（聚苯乙烯）：产能利用率 57.3%，环比下降 0.1%。部分装置恢复生产，但整体供应量保持稳定，市场出货一般，库存出现上涨。
• ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：产能利用率 66.8%，环比下降 3%。厂家供应紧张，控量发货为主，节后市场询盘增加，价格出现反弹。
• UPR（不饱和聚酯树脂）：产能利用率 38%，环比下降 1%。
• 丁苯橡胶：开工率 82.92%，环比持稳。

三、宏观面分析

1. 美联储1月议息会议

• 维持利率在3.5-3.75%区间，暂停加息。
• 米兰和沃勒支持降息25BP，但鲍威尔强调利率处于中性区间上端，政策没有预定路线，将根据数据调整。
• 鲍威尔指出，若关税通胀触顶回落，则可考虑放松政策，并建议继任者远离政治因素。

2. 美国能源数据

• EIA汽油库存连续第11周增加，且降幅为2025年11月7日以来最大，显示需求疲软。
• 美国国内原油产量降至 2025年10月31日以来最低水平，表明供应端收缩，可能对油价形成支撑。

四、期现行情分析

1. 市场走势

• 纯苯和苯乙烯价格在日内出现小幅回调，但整体维持谨慎看多态度。
• 建议投资者适当等待回调后的低多机会，关注产业链库存变化，尤其是下游库存消耗情况。

2. 操作建议

• 若库存持续去化，则未来价格有望进一步上涨。
• 若去库不畅，则回落风险增加，需警惕市场回调。

五、关键信息总结

1. 苯乙烯市场

• 库存处于低位，流通性偏紧。
• 下游需求疲软，EPS、PS、ABS等产品开工率波动，ABS价格反弹。

2. 宏观环境

• 美联储暂停加息，政策不确定性较高。
• 美国能源数据偏弱，显示需求疲软和供应收缩。

3. 投资建议

• 短期关注库存变化，判断市场走势。
• 建议谨慎操作，把握回调后的低多机会。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，包括国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯等。
• 报告内容和观点仅供参考，不构成具体交易建议。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。
• 本报告仅限特定客户使用，未经授权不得转载或引用。

七、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

投资有风险，入市需谨慎。